基础建设行业报告：20年基建投资

消费对经济贡献边际向下，投资贡献低位企稳。从对 GDP 增长的贡献角度， 近年消费贡献继续呈提升趋势，是 GDP 保持较快增长势头的核心动力，但 18 年以来，其贡献边际向下（19 年前三季度其对 GDP 增长拉动 3.75pcts， 对 GDP 增长贡献为 60.3%）；投资对 GDP 贡献 08 年以来总体呈下降趋势 （19 年前三季度其对 GDP 增长拉动 1.23pcts，对 GDP 增长贡献为 19.0%）， 但近期存在企稳迹象；19 年净出口对 GDP 增长拉动明显提升，主要源于受 政治环境影响致进口超预期下降所致及 18 年低基数。 基建投资是否能继续向上及向上空间是市场关注焦点