虽然 RMBS 资产池抵押房产一二线城市占比有所下降，但由于较低的贷款价 值比和较长的账龄，资产池抵押物保障程度整体较高 房贷的违约回收取决于抵押物变现价值对贷款违约后未偿本息的覆盖程度。 抵押物变现价值受地区房地产市场波动、流动性、司法环境等因素影响。 2016 年 9 月本轮房地产调控政策启动以来，我国商品住宅销售面积累计同 比持续下滑。分城市等级来看，一线城市跌幅同比逐步收窄，二线城市较为稳定， 三四线城市保持增长但增速持续下行。2019 年上半年，棚改货币化补偿政策、 人才引进政策以及部分人口逆向流动所带来的返乡置业推动热点二线城市及三 四线城市楼市发展。从土地供应看，不同等级城市分化
