在黄金运行小周期中,美国经济周期与政策导致的货币供应量变化依然发挥着 决定作用,货币政策、美元指数、实际利率、美国经济发展预期、避险心理等指 标表现出对金价影响的同步甚至先行信号。 黄金价格的反弹周期中美国经济下行或下行预期,货币超发、宽松货币政策、美 元贬值等因素拉动金价走高,根本原因为货币供应量增速超过国民产出增速。 黄金价格的回撤周期中主要伴随美国经济转好或转好预期、紧缩的货币政策等。 总体上说,单独小周期中指标信号少于大周期,但透过先行指标观测美国经济形 势与政策走势,仍然在很大程度上提示了金价的下跌风险与反弹趋势,是观测黄 金走势的重要参考依据。 布雷顿森林体系解体后,黄金非货币化