管理者特殊经历、管理者个体行为与公司财务行为国外研究述评
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2020-02-02
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管理者特殊经历、管理者个体行为与公司财
务行为国外研究述评
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张亮亮，黄国良
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基金项目：高等学校博士学科点专项科研基金（2011009511003）
作者简介：张亮亮（1987-），男，江苏赣榆人，博士研究生，研究领域为财务理论与方法
通信联系人：黄国良（1968-），男，浙江临海人，博士，教授，研究领域为财务理论与方法. E-mail:
kdhgl@263.net
（中国矿业大学管理学院，江苏徐州 221116） 5
摘要：行为一致性理论是社会心理学领域研究个体行为及行为风格跨情景一致性的重要假
说。近期国外财务文献开始关注行为一致性理论视角的管理者特殊经历、管理者个体行为与
公司财务行为的关系问题，相关研究发现管理者特殊经历、管理者个体行为的差异能够有效
解释不同公司财务行为的选择。本文在回顾管理者与公司财务行为理论关系、行为一致性理10
论的发展的基础上，构建了管理者特殊经历、管理者个体行为对公司财务行为影响的分析框
架，并从公司融资行为、投资行为、信息披露和避税行为等方面系统梳理了上述研究文献。
最后对未来研究进行了展望，以期为国内相关研究提供借鉴。
关键词：行为一致性理论；管理者特殊经历；管理者个体行为；公司财务行为
中图分类号：F275 15
Review of Research Abroad on Managers’ Special
Experience, Managers’ Individual Behavior and Corporate
Financial Behavior
ZHANG Liangliang, HUANG Guoliang 20
(School of Management, China University of Mining and Technology, Xuzhou, Jiangsu 221116)
Abstract: Theory of behavioral consistency is one important hypothesis in psychology that personal
behavior and behavioral style is consistent across different situation. Based on the theory of behavioral
consistency, foreign financial literatures study the influence of managers’ special experience and
individual behavior on corporate financial behavior with the result that managers’ special experience 25
and managers’ behavior can explain the corporate financial behavior. Based on the theoretical
relationship of managers’ behavior and corporate financial behavior and the development of the theory
of behavioral consistency, this paper constructed the analytical framework of managers’ special
experience, individual experience and corporate financial behavior. We systematically reviewed the
related literature from the aspects of capital structure, investment, information disclosure and tax 30
avoidance. We also raised some points to induce domestic scholars for further research.
Key words: theory of behavioral consistency; managers’ special experience; managers’ individual
behavior; corporate financial behavior
0 引言 35
管理者与公司财务行为的关系问题一直备受财务理论界的广泛关注，由于管理者同质
性、自利性等研究假设的差异，新古典企业理论、代理成本理论、管理防御假说和高阶管理
理论等相关理论对这两者关系问题有不同的理论解释。新古典企业理论假定管理者是同质
的、非自利性生产要素的投入，他们具备一切的经济理性特征，不同管理者之间可以相互替
代，管理者对公司财务行为与业绩没有影响。代理成本理论（agency cost theory）突破了管40
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