全球激光跟踪报告：VECSEL供应链持续增长

我们统计测算，工业激光板块：（1）18Q3 单季营收同比增速为-0.5%（统计样本包含 IPG/COHR/大族激光/华工科技/福晶科技，算数平均），17Q3 增速为 65.3%，增速下降 65.8pct，18 年 Q2 同比增速为 9.8%，增速下降 10.3pct；板块单季营收同比增速 2016Q1 以来，首次为负。（2）锐科激光 2018Q3单季营收增速 59.3%（样本数据较少、暂未纳入板块），远超行业内其他公司，我们判断主要原因是公司光纤激光器的市占率快速提升带来的。 我们统计测算，工业激光板块：18Q3 平均毛利率为 43.9%，相比较 17Q3 的 46.3%同比下降 2.4pc