2010年以来，商业地产销售价格涨幅远低于住宅，办公楼累计上涨仅为26%，商业营业用房涨幅44%，住宅涨幅则为81%。一 方面是商业地产库存高、消化周期长，供大于求，成交不活跃；另一方面过去几年电商快速崛起，商业地产受电商冲击较大， 导致出租率下降，租金回报较低，部分区域商业地产销售价格甚至低于住宅，投资需求从商铺转向住宅。 2.4 短期调整：开发投资回归理性，新开工下降，库存回调 2014年以来，受高库存影响，商业地产投资热潮降温，政府供地规模减少，房企主动缩减商办地产投资，加之过去几年商铺价 格涨幅远低于普通住宅，投资者对商铺投资的需求下降，共同推动商业地产开发投资回归理性。近三年，商业地
