互联网借贷行业研究报告：数字金融

对于商业银行的信用卡市场，我们依然看好其成长空间，中期的成长逻辑在于 人均持卡数量继续提升，核心驱动力在于商业银行仍然在深化零售转型，而信用卡是主 流的业务抓手。2020 年 6 月末，国内共有 7.56 亿张信用卡，人均持卡 0.54 张，2017 年 以来许多银行发力零售业务，从供给端推动了居民信用卡使用率快速提升。 虽然 2019 年下半年以来人均持卡数量的上升放缓（我们判断是因为近年来个人共 债风险上行，银行审批更审慎），但如果参考海外市场，同时考虑商业银行对零售业务的 持续追逐，我们判断国内信用卡人均持卡数量仍将向 0.8 张迈进。不过，也要考虑到类似蚂蚁花呗等用户体验更卓越、场景属