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第 6 章 创业融资[学习目标]通过本章的学习,学生应理解融资的含义、条件与流程;创业融资的内涵与融资方式;创业企业在不同阶段的融资渠道与策略。[创业励志名言]
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第 6 章 创业融资
[学习目标]
通过本章的学习,学生应理解融资的含义、条件与流程;创业融资的内涵与
融资方式;创业企业在不同阶段的融资渠道与策略。
[创业励志名言]
创业的“魔鬼三角”是:团队、融资、商业模式。
——李彦宏
导入案例
阿凡题的创业与融资
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为了解决“学生作业难、家长辅导难”的问题,陈李江和他的团队创办了阿凡
题。阿凡题先后经历了:“拍照搜题”,通过建立庞大的难题数据库,学生或家长
拍照输入难题后,搜索引擎自动识别、匹配和解答;“智能解题”可以直接给出难
题答案,用户上传手写公式或印刷体公式,阿凡题经过几秒的运算后,即可得出
解答步骤以及答案;“真人答题”模式,最早采用“机器+人工”双引擎模式来答疑
的产品,在答题的步骤中坚持引入老师提供优质服务。阿凡题以独特的教育方式,
帮助孩子解决了学习问题,吸引了父母和老师的眼球,也吸引了投资人的眼球。
自 2013 年底创立以来,秉持“为 K12(教育专用名词,指从幼儿园到 12 年级)
用户提供极致答疑体验”获得了大批用户。在创业的几年中,如果没有投资人的
加入,阿凡题的成功之路必然不会这么顺利。2014 年 6 月阿凡题 APP 正式上线
前,团队已获得梅花创投和安芙兰创投总计 1000 万元;在 2014 年年底获得 A
轮融资,A 轮投资由安芙兰创投领投,融资额 1800 万美金;2015 年。2015 年
12 月,获得腾讯众创空间“双百计划”孵化,并获得腾讯投资、深创投、凤凰祥
瑞及朗玛峰共同参与的 6000 万美金 B 轮投资。阿凡题找到了教育行业的“刚需”
价值,凭着专业的技术和聚焦学生的定位,获得了极大的成功,这让阿凡题从普
通教育企业里脱颖而出,融资自然轻而易举。
1
资料来源:《融资首发:阿凡题获 B 轮 6000 万美元融资》,http://tech.qq.com/a/20151215/018754.htm,
2015.12;.李金山、马定强、罗华,《融资就这么简单:策略+操作+案例》,北京:中国铁道出版社,2017。
第 1 节 融资概述
资金是企业经济活动的第一推动力、持续推动力。企业能否获得稳定的资金
来源、及时足额筹集到生产要素组合所需要的资金,对经营和发展都是至关重要
的。但很多企业发展中遇到的最大障碍是融资困境。在创业阶段,90%以上的初
始资金都是由主要的业主、创业团队成员及其家庭提供的,银行贷款和其他金融
机构或非金融机构的贷款所起的作用很小。由此看来,掌握融资策略与实务的重
要性和迫切性显而易见。
一、融资的内涵
融资,就是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段,或为取得资
产而集资所采取的货币手段。其概念有广义和狭义之分。
从狭义上讲,融资是指一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是企业根据
自身的生产经营状况、资金拥有的状况,以及公司未来经营发展的需要,通过科
学的预测和决策,采用一定的方式,从一定的渠道向公司的投资人和债权人去筹
集资金,组织资金供应,以保证企业能正常运转和经营管理活动需要。企业想要
发展、扩张,必须依靠融资。
从广义上讲,融资也称金融,就是货币资金的融通。是指货币资金的持有者
和需求者之间,直接或间接地进行资金融通的活动。通过这种活动,当事人通过
各种方式到金融市场上筹措或贷放资金,资金在持有者之间双向流动、以余补缺。
二、融资的目的
融资是一个过程,但在融资之前,必须明确企业融资的目的是什么,只有找
到融资的目的,项目的融资开展才会顺利。因此,企业筹集资金的动机应该遵循
一定的原则,通过一定的渠道和一定的方式去进行。
从发展角度来看,企业进行融资的基本目的是为了自身生产与资本经营的维
持和发展,但就每一项具体融资活动而言,一般又受到特定动机的驱使。比如,
企业为了正常的生产经营发生的资金周转而临时需要进行融资;企业为了添置设
备、扩大规模、引进新技术和开发新产品进行融资;企业为了对外投资、兼并其
他企业进行融资;企业为了偿付债务和调整资本结构进行融资等等。无论企业的
融资活动受何种动机驱使,最终都是为了获取经济效益,实现股东价值最大化。
概括起来讲,企业融资的目的一般有三个:企业扩张、企业还债以及其他动
机(调整资本结构、资金周转等)。明确融资的目的仅是融资的开始,目标才是
发展和开拓的商业机会。而企业内有着同样愿景理念的团队,才能对融资需求开
展有效的工作。这一点不仅需要创业者有清楚的认识,而且也能确保在融资时代
找到具有相同愿景和价值观的投资人,以对创业者成功和企业发展真正有所帮助。
三、融资的条件
天下没有免费的午餐,投资人只有看到了创业企业有利可图,他们才愿意
“解囊相助”。因此,为了达到投资人的标准,创业者必须两手抓,一方面保证
企业达到融资条件;另一方面正视企业的内在不足,多修炼内功。一般企业融资
需要具备如下表所示的条件。
表 6-1 融资需要的具体条件
项目
融资具体条件
融资
需要
的条件
申请人应当是经工商行政管理机关核准登记的企业法人,个体工商户或具有中
华人民共和国国籍的具有完全民事行为能力的自然人
企业融资项目的基本条件多数需要企业成立年限在 1 年以上
申请人申请融资担保,应当具备产品有市场、生产经营有效益、不占/挪用
融资资金、恪守信用等基本条件
申请人最好拥有固定资产,能够提供无形抵押担保也是融资审核的重点
有按期还本付息能力,如果融资前有债务未清偿,须让投资者认可偿计划
申请人的资金负债率不超过 70%
融资额度不超过公司净资产得 60%
企业申请人、主要股东,管理人员无重大违法违规行为
四、融资的基本流程
融资就是构成资本运转的重要环节。那么,在资本筹措的过程当中,操作者
又应当遵循哪些基本流程呢?
第一,从执行主体上来说,融资可以区分为出资方和融资方。一般而言,我
们所接触到的融资者大都是企业或者法人,这也就是所谓的“狭义融资”。对于
亟待获取资金的融资者来说,需要针对自身的现有状况进行分析和评估,制订出
合理的筹措规划。一般来说。融资方对于资金的需求都是基于以下三方面:企业
需要扩大、企业需要还债以及二者兼有的混合目的。
在确定好融资目的并且做好协议规划之后,融资方将自己的方案通过官方渠
道发布出去,向投资者和债权人发起资金募集。而对于投资者来说,需要针对企
业发布的融筹信息进行了解和评估。对相关项目的风险预估以及收益期望进行综
合考量,最终决定是否需要对该项目进行投资。
第二,在双方确定了融投意向之后。融筹双方需要签署一份受国家律法支持
的合作协议。一般而言,融投协议都是由筹资方事先确立的。对于这样一份文件,
投资者务必仔细阅读。针对疑点详细咨询、核实,确认无歧义、无漏洞之后进行
协议签订。
第三,协议签署之后,融投关系也就正式生效,融资方按照协议规定向投
资者收取资金。至此,单向结构的融资过程也就结束了。
具体来看,创业者融资流程如下图所示:
图 6-1 融资基本路程图
创业者向投资机构(VC、天使投资等)提交创业申请作初步审查企业内部须设立业务负责
人,确定调査人 A、B,A 为融资经理,B 为风控经理。(为以后投资人调査作准备)
投资机构对该项目有兴趣,创业者收到回复后提交完整的商业计划书,投资人进入审核阶段
投资机构认可商业计划书后分析创业者的生产及经营状况、财务状况、还款能力及信用记录,
记录疑点重点,以便实地考察核实
投资机构与创业者用合同的形式锁定某一段时间做尽职调查工作。调査期间,创业者不能与
其他投资机构讨论融资问题。投资人将派人对创业者公司、相关客户、供应商、生产流程、
供电、环保等各方面做调查,创业者应向投资人提供调查便利
投资机构讨论通过后,进入价格谈判阶段
确定投资方式、投资条款与投资条件,并签署投资合同(双方各自所占股份;企业组织结构
及双方各种担保职务;投资机构控制与保护等)。
谈判结束,资金到账
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曹多鱼
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