资本成本与筹资风险教材.ppt

资本成本是企业在筹集和使用资金时付出的代价，包括筹集费用和用资费用两部分。资本成本可以表现为绝对数，即筹资和用资费用的总和，也可以是相对数，即资本成本率，通过用资费用除以净筹资额再乘以100%来计算。资本成本在企业的筹资决策、投资决策以及衡量经营业绩中起着关键作用。它受总体经济环境、证券市场条件、企业内部经营和融资状况以及项目融资规模等因素的影响。 个别资本成本包括长期债务资本成本、权益资本成本和留存收益资本成本。长期债务资本成本要考虑债务利息在所得税前扣除带来的税收优惠，计算时需扣除所得税。权益资本成本则因股票的特性不同而有不同的计算方法，如固定股利的优先股和具有股利增长的普通股。留存收益的资本成本是股东再投资的机会成本，不考虑筹资费用。 综合资本成本，也叫加权平均资本成本，是企业所有资本的总成本，根据各种资本在总资本中的权重进行加权平均计算。权重的确定有账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数三种方法。 在旅游企业的筹资风险方面，财务风险是指由于负债可能导致的偿债能力下降，甚至破产的风险。财务杠杆则是利用财务杠杆原理，通过债务资本来放大企业的收益或损失，它与财务风险密切相关。资本结构是指企业负债与所有者权益的比例，合理的资本结构能降低财务风险，优化企业的资金成本，提高经济效益。 通过具体的案例，我们可以看到如何计算综合资本成本。例如，某公司筹资5000万元，包括债券、优先股和普通股，分别计算各自的资本成本后，根据各自在总资本中的比例加权求得综合资金成本，即为10.3%。 总结起来，资本成本是企业财务管理的核心概念，涉及到筹资决策和风险管理，而理解和掌握个别资本成本、综合资本成本以及财务杠杆和资本结构的关系，对于企业的健康运营至关重要。