环保公用事业行业2018年报及2019年一季报综述：业绩增速整体下滑，关注板块融资环境改善.pdf

环保公用事业行业在2018年和2019年一季度的业绩增速整体下滑，这一现象受到了行业内外广泛关注。环保公用事业行业通常包括电力、燃气、水务以及环保工程与服务等子行业，它们在社会发展和环境保护中扮演着重要角色。行业报告指出，2018年，行业内的154家上市公司营业总收入同比增长10.84%，而归母净利润同比增加2.38%，这表明整个行业的盈利能力下降，销售毛利率和销售净利率均出现下降，反映出行业在面对宏观经济下行压力和融资成本提升的情况下的业绩挑战。 在期间费用率方面，环保公用事业板块的销售费用率、管理费用率和财务费用率均有所变化，其中，销售费用率和财务费用率略有上升，而管理费用率则呈现下降趋势。在个股表现方面，2018年有23家公司的归母净利润同比增速超过100%，15家公司的增速在50%到100%之间，52家公司的增速在0%到50%之间，而64家公司的增速为负。这些数据表明，尽管行业内部分公司能够保持较快速度增长，但整体增速放缓的趋势不容忽视。 进入2019年一季度，行业整体业绩增速继续放缓，但盈利能力略有提升。板块整体营业总收入同比增加8.06%，归母净利润同比增长17.93%，行业销售毛利率和净利率均有提升。在期间费用率方面，销售费用率保持不变，而财务费用率和管理费用率则同比下降，这可能与融资环境的改善有关。 2018年10月以来，随着国家对民营企业融资支持政策的出台，企业融资环境预期得到改善，公用事业板块的估值也逐步修复，市盈率接近近十年来的历史中值水平。估值修复为板块未来的投资增长提供了可能的空间。投资策略方面，鉴于当前的政策环境和板块估值的调整，分析师建议关注行业内部潜在的改善空间，尤其关注政策导向和民企融资环境变化对板块的影响。 在基金持仓方面，环保公用事业行业在2019年一季度显示出基金持仓比例的下降趋势。子行业基金持仓比例多数有所降低，其中环保工程及服务下降最多。个股方面，基金持仓比例有增有减，整体上显示了投资机构对行业未来发展的审慎态度。 环保公用事业行业的业绩增速下滑主要受宏观经济和融资成本影响，行业估值经历了一段时间的回调后有所回升，但仍需关注政策效果的传递和经贸环境的稳定性。投资建议强调了对融资环境改善以及板块估值修复的积极预期，同时提醒投资者关注行业内部的变化以及整体宏观经济和政策环境的影响。