华西电子团队—走进“芯”时代系列深度之二十七“射频芯片”：射频芯片千亿空间，国产替代曙光乍现.pdf

射频芯片是当前电子元件领域中的重要组成部分，随着移动互联网设备的普及和5G通信技术的发展，射频芯片市场将迎来巨大的增长空间。射频芯片是指能够处理射频信号的集成电路，它的主要功能是将射频信号和数字信号进行相互转换。射频信号的频率范围很广，从300kHz至300GHz不等。射频芯片的关键组件包括RF收发器、功率放大器、低噪声放大器、滤波器、射频开关、天线调谐开关等。 在4G通信技术中，一个典型的手机需要支持多达40个频段，每个频段均需对应的射频前端器件，例如滤波器、功率放大器、开关、低噪声放大器等。而在5G技术中，由于新增了频段，射频前端芯片的需求也随之增加，对支持新频段的射频前端芯片提出了更高的要求。在5G手机中，发射通路主要是功率放大器和滤波器，接收通路主要是低噪声放大器和滤波器，其他核心芯片的配套组件还包括射频开关、RFIC、电阻、电容、电感等。 随着通信制式的不断升级，射频芯片的价值量得到提升。以射频前端芯片的价值量为例，2G手机的射频前端芯片价值量为3美元，3G手机上升至8美元，高端4G手机可达到18美元，而5G手机的射频芯片价值量则高达25至30美元。这显示了通信技术演进对射频芯片市场的驱动作用。 国产射频芯片的发展也呈现出积极的趋势。中国厂商从分立射频芯片开始起步，在5G手机普及之前的窗口期逐步实现了中低端机型的射频前端进口替代，并积累了模组能力，开始走向全品类供应。国内已经出现了一批射频芯片领先公司，例如卓胜微，其从射频开关、LNA芯片起家，现已覆盖全球领先手机品牌，并在2019年实现了射频模组产品的重大突破。未来，这些公司有望逐步成为全球射频芯片市场的领导者。 在市场空间方面，据Yole Development数据，2018年全球移动终端射频前端市场规模达到150亿美元，预计到2025年将增长至258亿美元，7年复合年均增长率(CAGR)为8%。射频市场空间的扩大，主要来源于单机价值量的提升。这一增长趋势，为国内射频芯片企业提供了巨大的市场机遇。 根据华西电子团队的研究报告，未来射频芯片市场将重点关注卓胜微、韦尔股份、顺络电子、信维通信、三安光电等公司，并建议关注䀚瑞微、唯捷创芯、紫光展锐、安谱隆等行业内的潜力公司。投资机构和投资者需密切关注这一领域的发展动态，及时把握投资机遇。 报告提示射频芯片行业存在的风险，包括技术迭代速度快、市场竞争激烈、供应链安全等问题。但整体来看，随着5G技术的推广应用以及国产替代趋势的加强，射频芯片行业有望实现快速增长，为投资者带来良好的投资回报。