抖音产业链的兴起与发展正在引领传媒行业的主逻辑变迁。其中，电商变现作为一项重要领域，预计将在广告变现之后成为抖音产业链中率先启动的变现模式。随着互联网流量变现的多元化，抖音、快手、B站、小红书、咪咕等新型平台的出现，冲击了传统老平台的竞争格局，推动了中游产业链的增长机会。
抖音平台在广告、电商、游戏、会员等互联网四大变现方向上均有所布局，其广告变现逻辑已被市场广泛认可，主要以流量变现为主要手段。与此同时，电商变现，尤其是通过直播带货的方式，预示着巨大的增长空间和速度。游戏变现虽然已经深入布局，但尚需培育时间。而影视变现作为会员逻辑相对最弱的一环，仍需主流影视内容制作公司的支持。
在电商变现方面，抖音预计在2020年的营收预期为900亿至1000亿元人民币，而电商方向预期抽佣至少60亿元人民币。与传统电商如京东、淘宝等强调“人找货”的搜索模式不同，抖音等新型电商更强调“货找人”的内容引流方式。这种通过优质内容实现流量精准触达的方式，为品牌商提供了线上销售的多元化选择，有助于降低对传统电商的依赖。
快抖等平台的差异化竞争以及直播电商和电商内容化的大趋势，预计将推动内容电商行业的高速增长。品牌商线上销售的分散化将有利于新兴电商平台的增长，预计长期线上销售额的50%-60%可能来自京东、淘宝等传统平台，而剩余的部分将来自快抖等新兴电商平台。
从受益逻辑来看，内容电商的发展将带动中间服务商和品牌商受益。其中，营销公司和代运营公司将是主要内容电商趋势的受益者。营销公司在品牌客户资源和跨媒体服务经验方面具有优势，因此更容易转化新渠道代运营的需求，并且在内容引流方面更具有专业性。而代运营公司虽然在非淘系平台上的资源和经验可能有限，但具有丰富的后端电商销售经验，也将在内容电商的迅猛发展中受益。
抖音内容电商的变现方式主要包括直播带货、信息流广告和短视频引流三类。直播带货是指网红、明星或名人通过直播推广商品并销售的模式；信息流广告类似于游戏买量发行，侧重于精准分发和电商买量销售；短视频引流则是通过运营粉丝实现私域流量变现，目前以广告变现为主，电商变现占比较小。
在投资建议方面，分析师推荐关注抖音四大变现方向的相关受益标的。电商变现方向的受益企业包括营销公司、跨境电商、快抖买量销售和电商相关公司。其他变现方向则包括广告、游戏和影视内容分发领域的相关公司。
报告提出了风险提示，即抖音布局内容电商的决策可能带来的风险。由于这部分内容并未完整提供，因此具体的风险提示未能详细展开。但一般而言，风险提示可能涉及市场竞争、政策法规变化、消费者接受度、技术实施等方面的不确定性因素。
