汽车及零部件行业：恢复势头持续.pdf

汽车及零部件行业在2020年上半年经历了一段时间的低迷之后，自五月起呈现出恢复的势头。根据中国汽车工业协会（CAAM）的数据，2020年5月，中国汽车销量同比增长了14.5%至219.4万辆。乘用车销量同比增长了7.0%，这是过去22个月以来的首次同比增长。在各类车型中，尽管轿车销量相对平稳，但SUV车型销量同比增长了20.1%，显示出SUV车型的需求依然最为旺盛。商用车方面，销量同比增长了48.0%，主要由重型卡车（HDT）带动，其销量同比大幅增长了65.6%，达到179,237辆，延续了此前的销售动力。 新能源汽车（NEV）的销量则继续显著下降，5月份同比下降了23.5%，虽然降幅较上月有所缩小，但今年迄今为止的累计销量同比下降了38.7%。在新能源汽车领域，乘用车和商用车均面临需求下降的问题。销量的同比下降与市场对新能源汽车补贴退坡和疫情相关的供应链中断有一定的关联。 展望第二季度，预计销售增长将较2020年其他季度更为强劲。较低的基数对比会起到更加显著的作用，尤其是在去年中国提前实施的第六阶段排放标准导致的OEM（汽车原始设备制造商）销量下降，这种情况在去年的五月和六月份尤其明显。同时，我们预期由于COVID-19疫情导致的第一季度积压需求将会在第二季度释放，从而推动销售的增长。历史数据表明四月和五月的销售通常会因为季节性因素而放缓，但最近这两个月销量的环比增加显示，第一季度的需求开始释放。 就库存水平而言，数据显示库存压力正在减轻，车辆库存警报指数为54.2%，环比下降了2.6个百分点。库存系数环比和同比都有所下降。因此，我们预计在未来两个月内，销售状况将相对较好。随着生产规模的扩大，OEM能够更好地满足市场需求，因为5月份的生产增长（同比增长18.2%）强于销售。 在销量的具体细节方面，由于文章是通过OCR扫描技术生成的，存在一些识别错误和遗漏，但主要数据趋势和结论保持一致。需要注意的是，这些数据和分析为行业专业研究报告的一部分，为投资者提供指导，并可能影响相关企业的股票市场表现。投资者在利用这些信息时应综合考虑更多因素，并密切关注行业动态和政策变化。