本文是西南证券研究发展中心家电研究团队在2021年12月发布的一份关于家电行业可转债投资机会的研究报告。报告主要分析了家电行业可转债的投资前景，并对几只具有代表性的可转债进行了深入研究。
首先，报告指出家电行业可转债主要集中在小家电公司和零部件制造公司，总发行规模达到144.9亿元，存续规模为46.82亿元。这些资金主要用于新建产能、智能化升级扩建以及补充流动资金。在当前市场环境下，报告推荐关注三花转债、奥佳转债和荣泰转债，认为它们具有较好的基本面。同时，科沃转债和火星人作为高景气赛道的细分龙头，因其较强的实力也值得投资者关注。
科沃转债所对应的科沃斯公司是清洁电器领域的领军企业，尤其在扫地机和洗地机市场上占据显著份额。公司通过可转债募集资金，不断强化研发和海外市场布局，有望在清洁电器市场快速增长的背景下持续受益。
三花转债的发行主体是家电零部件的领导者，其在制冷和汽车零部件领域均有显著优势。随着空调新能效标准的实施，电子膨胀阀等产品的渗透率有望提升，这将为公司带来更多的发展机遇。
奥佳转债关联的公司专注于按摩设备，拥有多个自主品牌，业务涵盖按摩椅和健康环境产品。虽然短期受厦门疫情影响，但长期看，按摩椅市场的渗透率提升将对公司业绩产生积极影响。
荣泰转债对应的企业主要生产和销售按摩椅和按摩小电器，通过内销的双品牌策略和外销的ODM业务，实现了稳定的业绩增长。随着共享按摩业务调整的完成，公司未来的业绩表现有望得到改善。
火星人公司是集成灶行业的领头羊，线上线下融合发展战略使其在集成灶市场占有率领先。通过可转债募集资金扩大产能，公司有望进一步巩固其市场地位。
报告最后提到了可能的风险，包括原材料价格波动、可转债项目推进不顺以及人民币汇率波动等。总体来看，家电行业可转债提供了丰富的投资机会，但投资者需注意相关风险。
