公用事业行业（环保电力）股票可转债投资机会分析：围绕可转债的公用事业投资机会_华泰证券-5页.pdf

公用事业行业，特别是环保电力领域，存在着显著的股票和可转债投资机会。华泰证券的分析报告指出，环保行业由于其特殊的业务模式，部分公司的回款能力相对较弱，因此，许多公司选择通过发行可转债来满足融资需求。截至2019年3月8日，环保上市公司通过可转债已筹集资金142亿元，电力行业虽然资本开支相对可控，但仍有一些清洁能源企业如福能、中国核电和川投能源等有融资需求。 在环保电力板块，已有8只转债成功发行，为投资者提供了转股期的投资机会。同时，还有15只可转债待发行，这为投资者在定价前的正股投资提供了窗口。在正股推荐上，内蒙华电被看好，而福能股份、伟明环保、瀚蓝环境、皖能电力、清水源、川投能源和金圆股份等公司也值得关注。 对于股票投资者，可转债转股可能对EPS（每股收益）造成一定稀释，但根据华泰证券的测算，如内蒙华电、国祯环保和博世科等公司的转股对2019年EPS的平均稀释率仅为3%，影响相对有限。考虑到这些公司的基本面趋势向好且估值合理，投资者可以关注其正股投资价值。此外，内蒙华电和国祯环保已进入转股期，由于接近转股价，下修可能性小，且公司有强烈的促转股意愿，降低了“爆雷”风险。 在可转债层面，报告推荐蒙电转债、高能转债、国祯转债和福能转债。这些转债的正股基本面表现良好，估值相对合理。蒙电转债具有良好的流动性，并且正股基本面优于同类转债。高能转债估值适中，正股基本面预期持续改善。国祯转债价格远离债底，显示出较好的正股基础。福能转债则可作为底仓品种进行配置。 对于尚未进入转股期的转债和待发行的可转债，报告建议关注瀚蓝环境、龙净环保、皖能电力等。福能股份因多元化布局和成长潜力受到推荐，伟明环保则因其盈利能力而受到关注。待发行可转债的公司中，瀚蓝环境、皖能电力、清水源、川投能源、金圆股份、上海环境、龙净环保、中国核电、中金环境和迪森股份的股价维持高位，有助于减轻发行可转债可能带来的实控人股本稀释问题。 然而，投资此类证券需注意风险，如可转债发行方案未获通过、股市整体大幅下跌等情况，这些都可能影响投资回报。公用事业行业特别是环保电力领域的可转债市场为投资者提供了多样化的投资策略，但在选择投资目标时，应充分考虑公司基本面、转债估值和市场风险等因素。