非银金融行业2022年度策略：向新而生（28页）.pdf

【非银金融行业2022年度策略：向新而生】 非银金融行业，主要包括证券和保险等金融机构，是金融市场的重要组成部分。2022年的行业策略主要聚焦于两个关键领域：券商的财富管理转型和保险业的业绩拐点。 券商板块在2021年整体表现落后于大盘，但其营收和净利润却保持了双位数的增长，特别是上市券商的增长速度尤为突出。尽管如此，市场表现与基本面之间存在差距，显示出价值洼地的特征。展望2022年，券商将继续深化财富管理业务的发展。公募基金规模的快速增长，特别是在2019年和2020年，显示出投资者对财富管理产品的需求强劲。上市券商在公募基金领域的参与和布局也日益增强，这不仅提高了盈利能力，也提升了市场估值。基金销售和投资顾问业务的试点热潮将进一步推动券商的业务模式创新，客户分层、优化投资策略和改进收费机制等将成为行业转型的关键点。在此背景下，广发证券、东方证券和兴业证券等财富管理核心标的预计将受益于业绩的确定性和估值的弹性。 保险行业在2021年面临挑战，资产和负债两端都承受压力。开门红销售疲软，代理人数量减少，加上房地产市场的不确定性，导致长端利率承压，机构持仓降至历史低位。然而，2022年预计会出现业绩的前低后高态势。随着行业转向高质量代理人策略和客户需求的深度挖掘，保险行业有望逐步触底回升。中国太保等保险公司，通过改革和优化队伍，有望在行业复苏中扮演重要角色。 投资建议方面，券商板块估值较低，投资者可关注财富管理业务领先的券商，如中信证券、中金公司H股和国泰君安。保险板块则应关注业绩改善和改革推进的保险公司，如中国太保。 需要注意的风险因素包括权益市场下滑、政策不及预期、流动性收紧以及长期利率持续下降。总体而言，非银金融行业在2022年将面临机遇与挑战并存的局面，行业转型和结构调整将成为关键。 总结来说，2022年非银金融行业将向新的发展模式迈进，券商的财富管理转型和保险业的业绩触底反弹将是行业的主要驱动力。投资者应关注行业内的创新和改革动态，以把握可能的投资机会。