报告标题：“风电行业中报综述：严重低估的板块，风电成长性开始显现（2021）（19页）”
报告概要：
这份2021年9月9日发布的风电行业研究报告指出，风电板块在2021年上半年表现出强劲的成长性，尽管面临市场低估，但实际业绩显著提升。报告通过分析26家风电相关公司的数据，显示行业营业收入同比增长26%，归母净利润增长60%。具体到风电产业链各环节，整机商、零部件制造商和风电场运营商的营收和利润均有显著增长。
关键知识点：
1. **风电行业成长性**：报告强调了风电行业的增长潜力，反驳了市场对其发展空间和降本速度的低估。随着技术进步，中国风电产业的技术差距已经显著缩小，甚至在某些领域已经超越国际竞争对手。例如，明阳智能推出的16MW全球最大风机展示了国内技术实力。此外，国内风电市场在后补贴时代仍然保持强劲势头，2021年1-7月新增装机量同比增长46.8%，招标量创历史新高。
2. **降本能力**：风电行业的成本控制能力超出市场预期。大型化风机减少了零部件单位消耗，使得成本大幅下降。招标价格从2019年底的4000元/kW降至当前的2500元/kW，预计到2025年可能降至1800元/kW。在大宗商品价格上涨的背景下，整机商和零部件企业的业绩依然保持增长，显示了风电行业的强大成本控制能力。
3. **估值修复**：报告指出，风电板块的估值明显低于市场平均水平，如光伏行业的估值。目前，风电龙头企业的估值约为20倍，核心零部件企业的估值更低。考虑到风电行业的25%复合年增长率，根据PEG估值法，存在估值修复至15-20倍的可能。因此，风电板块有望迎来估值和业绩的双重提升。
推荐标的：
- 整机商：明阳智能、金风科技、东方电气
- 零部件商：广大特材、振江股份
风险提示：
- 风电装机量未达预期
- 市场竞争加剧导致产品价格下滑
- 成本下降不及预期
- 宏观经济变化影响融资环境
总结：
风电行业在2021年的中报显示其成长性已开始显现，无论是在业绩增长还是成本控制方面都展现出强大的实力。当前估值较低，预计将迎来估值修复，投资者可以关注推荐的整机商和零部件生产商。然而，行业也面临一些潜在风险，包括市场需求波动、成本控制挑战和宏观经济环境不确定性。
