通信行业2020年报和2021一季报总结：数字底座中坚积蓄动能，通信新基建向阳生长（62页）.pdf

报告摘要： 本报告聚焦于通信行业的2020年报和2021年第一季度报告，分析了行业在数字经济基础设施中的核心地位以及通信新型基础设施的蓬勃发展态势。2020年，通信行业整体实现营收5911.79亿元，同比增长8.04%，归母净利润223.18亿元，同比增长11.35%。2021年第一季度，行业营收1528.39亿元，同比增长21.56%，归母净利润71.14亿元，同比增长87.06%。在剔除中兴通讯和中国联通的数据后，行业营收和利润的增长更为显著，反映出行业内部的强劲增长动力。 2020年，通信行业的毛利率为26.66%，净利率为5.32%，相比前一年略有下降，但2021年第一季度这两个指标均有所回升。销售期间费用率也在下降，显示出企业在运营效率上的提升。此外，行业经营活动现金流表现稳健，2020年和2021年第一季度分别同比增长16.11%和48.01%。 在子行业中，5G主设备商在2020年受到疫情和中美贸易摩擦的影响，盈利下滑，但2021年第一季度业绩明显改善。2020年，5G主设备商行业营收1925.34亿元，同比增长7.70%，归母净利润66.88亿元，同比减少21.90%。2021年第一季度，营收456.98亿元，同比增长28.94%，归母净利润25.27亿元，同比增长220.42%。毛利率和净利率在第一季度也呈现上升趋势，显示出5G建设的持续投入和市场需求的恢复。 通信板块的市盈率目前位于近10年的低位，而机构重仓持股比例在2020第四季度和2021第一季度有所增加，但仍处于较低水平。随着行业基本面的向好，通信行业的关注度和估值有重估空间，预计机构配置意愿将增强。 综合来看，通信行业在2020年经历了挑战，但依然保持了稳定的增长。2021年第一季度，行业显示出明显的复苏迹象，特别是在5G主设备领域。随着5G网络建设和应用的加速，以及新基建政策的推动，通信行业有望进一步释放潜力，实现更高质量的发展。投资者需关注国际政治风险、5G建设进展、云计算发展以及新冠疫情对行业的影响。