房地产行业2021年4月公司月报:成交热度边际回落,“两集中”供地影响房企拿地策略(38页).pdf
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【房地产行业2021年4月公司月报】反映了中国房地产市场的最新动态,主要关注了房企销售、拿地策略、融资状况以及行业估值和投资建议。以下是详细的知识点解析: 1. **房企销售**:4月份百强房企的销售金额相较于2019年和2020年同期都有显著增长,但增速环比呈现回落,显示出市场热度的边际下降。33家房企披露的2021年销售目标平均增速约为10.5%,其中龙头房企与成长型房企的目标增速差有所收窄。至4月底,上市房企的全年销售计划完成率超过历史同期,显示年初销售进度提前。 2. **房企拿地策略**:由于“两集中”供地政策的影响,房企的拿地策略发生变化。4月,13家主流房企的拿地金额同比增长5%,但拿地均价略有下降。头部房企的投资力度增强,部分原因是核心城市的土地集中出让。尽管如此,由于市场竞争加剧,尤其是东部城市土地热度提升,房企的静态拿地毛利率下降至24%,利润率面临压力。 3. **房企融资**:4月A股房企的债权融资规模同比和环比均出现下滑,融资环境较2020年同期更为紧张。信用债和非标融资占比变动不大,但融资成本边际上升,境内债权平均融资成本达到4.7%。尽管如此,与2018年的高点相比,目前的融资成本仍处于较低水平。 4. **房企估值及投资建议**:房地产板块估值处于历史低位,动态PE仅为5.28x,今年初以来估值创下新低,存在较大的修复空间。分析师建议关注板块的上修机会,但由于存在风险,如销售、拿地数据差异,业绩不达预期,以及新冠疫情的潜在影响,投资者需谨慎评估。 报告中并未提供具体的投资评级和推荐股票,但强调了风险提示,提示投资者关注数据差异、企业业绩和疫情等因素可能带来的不确定性。报告由郭镇、乐加栋和邢莘三位分析师共同完成,并附带了近期的相关研究资料,供投资者参考。
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