安信证券宏观研究
安信证券宏观研究 第 1 页,共 11 页 2021 年 2 月
旬度经济观察
——宏观环境依然有利
袁方
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2021 年 2 月 10 日
内容提要
1 月新增信贷大幅扩张,中长期贷款持续抬升,同时票据利率上行,这一组
合反映出实体经济信贷需求在加速恢复。
央行最新的货币政策执行报告显示未来将维持中性偏紧的政策基调,这意味
着市场利率将在政策利率附近波动,社融增速全年有望温和回落两个百分点左右。
在经济基本面持续恢复,货币信贷尚难系统性转向的背景下,一季度权益市
场有望维持偏强水平。
风险提示:(1)疫情发展超预期;(2)地缘政治风险
1 宏观分析师,yuanfang@essence.com.cn,S1450520080004