图 9：巴斯夫 1901-1919 年营收情况 .......................................................................................................................... 11
图 10：巴斯夫 1901-1919 年业绩情况 ........................................................................................................................ 11
图 11：巴斯夫 1925-1951 年营收情况 ........................................................................................................................ 12
图 12：巴斯夫 1925-1951 年业绩情况 ........................................................................................................................ 12
图 13：巴斯夫 1952-1990 年营收情况 ........................................................................................................................ 13
图 14：巴斯夫 1952-1990 年业绩情况 ........................................................................................................................ 13
图 15：巴斯夫近 30 年营业收入及其增速 ................................................................................................................... 14
图 16：巴斯夫近 30 年净利润及其增速 ....................................................................................................................... 14
图 17：巴斯夫近 30 年毛利率、净利率情况 ............................................................................................................... 14
图 18：巴斯夫近 30 年资本回报率与股利支付率 ........................................................................................................ 14
图 19：巴斯夫未来战略（2018 年） ........................................................................................................................... 15
图 20：巴斯夫与标普 500 化工指数股价收益率对比 .................................................................................................. 16
图 21：巴斯夫的重要产品创新 .................................................................................................................................... 17
图 22：巴斯夫研发开支及占收入比例 ......................................................................................................................... 18
图 23：2018 年全球前十大化工企业研发投入占营收比例 .......................................................................................... 18
图 24：巴斯夫研发基地近邻客户和市场 ..................................................................................................................... 19
图 25：国外化工园区一体化建设思路 ......................................................................................................................... 19
图 26：巴斯夫一体化介绍 ........................................................................................................................................... 20
图 27：巴斯夫生产一体化成本效益 ............................................................................................................................ 20
图 28：路德维希港的多式联运站 ................................................................................................................................ 21
图 29：路德维希港的蒸汽裂解炉 ................................................................................................................................ 21
图 30：巴斯夫油气业务收入与利润情况 ..................................................................................................................... 22
图 31：巴斯夫全球石化生产基地 ................................................................................................................................ 22
图 32：公司上市以来收入及业绩情况 ......................................................................................................................... 26
图 33：全球 MDI 产能集中于化工巨头 ........................................................................................................................ 26
图 34：万华化学研发投入不断增加 ............................................................................................................................ 26
图 35：国内部分化工龙头企业研发投入情况 .............................................................................................................. 27
图 36：万华化学营业收入结构呈现多元化趋势 .......................................................................................................... 27
图 37：万华化学资本开支 ........................................................................................................................................... 27
图 38：万华化学产业链结构图 .................................................................................................................................... 28
图 39：亨斯迈聚氨酯终端产品众多，差异化程度高 ................................................................................................... 29
表 1：2019 年全球化工 50 强 ....................................................................................................................................... 5
表 2：巴斯夫不同业务单元组成 .................................................................................................................................... 7
表 3：巴斯夫多领域共同布局，多元化一体化模式快速发展 ....................................................................................... 11
表 4：巴斯夫业务迈向全球化 ...................................................................................................................................... 12
表 5：巴斯夫进军新兴市场 ......................................................................................................................................... 13
表 6：巴斯夫几大生产基地介绍 .................................................................................................................................. 21
表 7：并购重组的优势 ................................................................................................................................................. 22
表 8：巴斯夫收购兼并及剥离事件梳理 ....................................................................................................................... 23
表 9：万华化学主要产品产能及扩产计划 .................................................................................................................... 25
表 10：万华化学未来重点拓展几条产业链 .................................................................................................................. 29
