财务管理考研复习讲义 第二章 财务估值的基础.pdf

《财务管理考研复习讲义》第二章主要探讨了财务估值的基础，特别是关于货币时间价值的概念及其计算。时间价值是财务管理中的核心概念，它指的是相同金额的资金在不同时间点上的价值差异。时间价值的理论基础是假设在没有风险和通货膨胀的情况下，社会平均资本利润率，而实际操作中通常用低通货膨胀率时的政府债券利率来近似表示。 时间价值的计算分为两个主要部分：现值和终值。现值（P）是指未来某时刻一定量资金折算到当前的价值，而终值（F）则是现在一定量资金在未来某时刻的价值，即本金加上累积的利息。时间价值的大小由资金的持有期和市场利率决定。持有期越长，利率越高，时间价值越大。 单利和复利是计算时间价值的两种方式。单利仅对本金计算利息，不考虑利息再生利息，其终值计算公式为 F=P+P×n×r，而现值计算公式为 P=F/(1+n×r)。例如，一笔10000元的本金，年利率5%，5年后单利终值为12500元，利息为2500元。 复利则不同，它考虑到利息再投资产生的额外收益，每经过一个计息期，利息会并入本金再次计息。复利终值的计算公式为 F=P×(1+r)^n，而复利现值公式为 P=F/(1+r)^n。例如，10000元本金，年利率5%，5年后的复利终值需通过查表得出，通常表示为F=P×(F/P，r，n)。 年金是特定时间内每期金额相等的系列收付款项，常见的年金形式有普通年金。普通年金终值是连续n期每期末收到或支付的固定金额累加起来的总值，计算公式为 F=A×[(1+r)^n-1]/r，其中A是每期金额，r是利率，n是期数。而普通年金现值是这些未来固定金额的现值之和，计算公式为 P=A×(1-(1+r)^-n)/r，这与复利现值计算有密切关系。 在实际决策中，如购房付款方案的选择，需要考虑现值和终值的计算，以及年金的处理。通过比较不同方案的现值或终值，可以判断哪个方案更符合个人的财务利益。对于购房者来说，理解这些基本的财务估值方法是至关重要的，因为它们可以帮助做出更明智的财务决策。