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：美国生物制药行业2022年三季度业绩预览 ：本报告聚焦于2022年三季度美国生物制药行业的业绩表现，涵盖了市场关注的重点公司及可能影响业绩的关键因素。 【正文】： 美国生物制药行业在2022年三季度的表现预期与市场共识大致相符，但部分商业公司的业绩可能会引发股价波动。以下是几个值得注意的公司： 1. **Insmed（INSM）**：Insmed是本季度最有可能出现5-10%以上价格波动的股票之一。由于其Arikayce产品的商业更新历史导致了股价的大幅波动，投资者对Q3业绩的期待尤为强烈。我们预计Arikayce在Q3的销售额将达到3700万美元，高于市场共识的3500万美元。然而，实际的销售数字可能会被新患者启动数量和治疗持续性指标所掩盖。如果新增稳定患者超过550-600例，且显示出治疗的持久效果（例如，6个月以上持续接受治疗的患者比例、非转化患者的再授权限制情况以及转化为阳性反应的患者比例），我们将对Insmed保持积极态度。管理层上月在路演中对Q3业绩表示出信心。 2. **United Therapeutics（UTHR）**：UTHR面临着来自三家制造商获得Remodulin仿制药批准的竞争压力。投资者的关注点将集中在UTHR的静脉注射treprostinil产品线市场份额的流失趋势。尽管如此，UTHR的SC Remodulin品牌在第二和第三个仿制药上市初期未显现出明显的支付方压力。我们认为，由于与Sandoz/RareGen的诉讼可能影响其他仿制药供应商，Q3业绩有可能超出华尔街预期。 对于非商业化公司，业绩通常不会有太大波澜，这些公司在研发阶段的支出和临床试验进展是主要的关注点。尽管这些公司在短期内可能不会产生显著的收入，但任何关于关键临床试验结果、监管审批进展或合作伙伴关系的更新都将对它们的估值产生重大影响。 此外，整个生物制药行业的研发投入将继续受到关注，特别是在罕见病药物、基因疗法和肿瘤学领域的创新。随着医保政策的调整和药品定价压力的增加，企业的盈利模式和长期增长策略也将成为讨论的焦点。 总体来说，尽管面临诸多挑战，美国生物制药行业仍展现出强大的创新能力和市场需求。投资者需密切关注各公司在关键产品上的表现，以及政策变化对公司财务状况的影响，以评估未来的发展潜力和投资价值。