医药生物行业从海外创新药发展趋势看国内创新药投资机会：风云际会，国内创新药群雄逐鹿-0719-中泰证券-27页.pdf

【医药生物行业创新药投资分析】 全球医药创新正经历着前所未有的繁荣时期，尤其是在过去的十年间，新药的研发投入显著增加。2001年，全球在研药物数量仅为5995个，但到2018年，这一数字已经跃升至15267个，反映出医药行业的快速发展和创新热情。其中，肿瘤、免疫系统和中枢神经系统疾病领域的药物研发最为活跃，这三个方向的新药获批数量占比逐年提升，尤其在2015年至2017年间，占所有新药批准的42%到54%。 在肿瘤领域，由于癌症发病率的持续攀升，国内医药生物企业纷纷投入大量资源进行新药研发，尤其是针对靶向治疗和免疫疗法的创新药物。例如，免疫检查点抑制剂如BMS的Opdivo和MSD的Keytruda，已经成为肿瘤治疗的明星产品，其销售额在2018年分别达到了67.35亿美元和71.71亿美元，显示出巨大的市场潜力和商业价值。 在免疫性疾病领域，新靶点的发现和应用也为新药研发提供了广阔的天地。例如，新靶点单抗和具有新颖作用机制的小分子药物在多发性硬化、肺纤维化、糖尿病等慢性疾病的治疗中展现出良好的临床效果，市场需求稳步增长。 与此同时，全球大型制药公司（Big Phama）在研发投入上也有所侧重，他们在热门靶点如肿瘤、免疫和中枢神经系统疾病上下足了功夫，同时通过并购策略积极布局新兴技术和领域，以求在激烈的市场竞争中抢占先机。 对于国内创新药投资来说，2019年是关键的一年，国产创新药开始集中上市，这意味着国内医药生物行业将迎来收获期。投资者应关注那些在新靶点方向有深入研发且有望在市场竞争中脱颖而出的企业。例如，恒瑞医药、复星医药、贝达药业等公司，它们在新药研发上投入颇多，有望在未来几年内实现商业化的重大突破。 总体而言，国内医药生物行业的投资机会主要体现在以下几个方面： 1. 抓住肿瘤治疗的黄金机遇，关注具备创新技术的肿瘤药物研发公司。 2. 重视免疫疗法的发展，投资在免疫检查点抑制剂和其他免疫相关药物研究的企业。 3. 瞄准慢性病市场，特别是多发性硬化、肺纤维化等领域的创新药物。 4. 关注具有新靶点和新机制的药物研发，这类药物有可能引领下一个市场热点。 5. 分析和跟踪全球大药企的并购策略，寻找可能被并购或合作的国内创新型企业。 投资者在选择投资标的时，除了关注公司的研发投入和产品管线外，还需要考虑公司的盈利能力、估值水平以及市场竞争力等因素。如恒瑞医药、复星医药等公司虽然估值较高，但凭借其研发实力和市场地位，仍被给予买入评级，显示出良好的投资前景。同时，对于尚未盈利的创新型公司如君实生物，尽管短期无法用传统的财务指标衡量，但其在新靶点研发上的进展同样值得期待。 医药生物行业从海外创新药的发展趋势中可以洞察国内投资机会。投资者应保持对全球医药创新动态的关注，结合国内政策环境和市场变化，挑选出具有长期增长潜力的创新药企业进行投资。