10——第6章布莱克斯科尔斯期权定价模型.ppt

布莱克-斯科尔斯期权定价模型 本节将详细介绍布莱克-斯科尔斯期权定价模型的相关知识点。 证券价格的变化过程 证券价格的变化过程是研究期权定价的基础。目前，学术界普遍用随机过程来描述证券价格的变化过程。随机过程是指某变量的值以某种不确定的方式随时间变化的过程。如果证券价格遵循马尔可夫过程，该过程具有“无后效性”，其未来价格的概率分布只取决于该证券现在的价格。也就是说，通过历史数据不能预测未来。 弱式效率市场假说 弱式效率市场假说认为，证券价格变动的历史不包含任何对预测证券价格未来变动有用的信息，也就是说不能通过技术分析获得超过平均收益率的收益。该假说认为投资者都力图利用可获得的信息获得更高的报酬，证券价格对新的市场信息的反应是迅速而准确的，证券价格能完全反应全部信息。市场竞争使证券价格从一个均衡水平过渡到另一个均衡水平，而与新信息相应的价格变动是相互独立的。 马尔可夫过程 马尔可夫过程是一种随机过程，具有“无后效性”，其未来价格的概率分布只取决于该证券现在的价格。马尔可夫过程可以用来描述证券价格的变化过程。布莱克-斯科尔斯期权定价模型假设标的资产的价格服从几何布朗运动，它是一种特殊的马尔可夫过程。 布朗运动 布朗运动是一种随机过程，是维纳过程的一种。布朗运动是指某变量的值以某种不确定的方式随时间变化的过程。布朗运动满足两个条件：在某一小段时间Δt内，它的变动Δw与时段Δt满足一定的关系，并且在两个不重叠的时段Δt和Δs，Δwt和Δws是独立的。这两个条件也是Markov过程的条件，即增量独立！ 标准布朗运动 标准布朗运动是一种特殊的布朗运动，满足两个条件：在某一小段时间Δt内，它的变动Δw与时段Δt满足一定的关系，并且在两个不重叠的时段Δt和Δs，Δwt和Δws是独立的。标准布朗运动的性质有：当时段的长度放大到T时，随机变量ΔwT的满足一定的概率分布。 布莱克-斯科尔斯期权定价模型 布莱克-斯科尔斯期权定价模型是根据期权的基础产品价格和衍生产品价格之间的内在关系，直接根据基础产品价格求出衍生产品价格的一种方法。该模型假设标的资产的价格服从几何布朗运动，它是一种特殊的马尔可夫过程。布莱克-斯科尔斯期权定价模型广泛应用于金融工程和风险管理等领域。 布莱克-斯科尔斯期权定价模型是一种基于马尔可夫过程和布朗运动的期权定价模型，广泛应用于金融工程和风险管理等领域。了解布莱克-斯科尔斯期权定价模型的相关知识点对于金融专业学生和从业人员非常重要。