在财务管理中，投资管理是企业运营的关键组成部分，它涉及到企业如何有效地分配资金以获取最大的回报。第五章“投资管理”主要探讨了企业内部的长期投资决策。这些投资通常涉及将资金投入到能为企业带来未来收益的长期资产上。
一、现金流量的理解与构成
现金流量是指企业在投资活动中产生的现金流入和流出的总和。它分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量三个部分：
1. **初始现金流量**：企业在投资初期的支出，包括购买固定资产、垫支流动资金和其他相关费用。通常这个阶段的现金流为负值，因为企业需要付出大量现金。
2. **营业现金流量**：投资投入使用后的运营期间，由销售收入减去付现成本和所得税得出的现金流入。这部分通常为正值，因为企业的经营活动会带来正向现金流。
3. **终结现金流量**：投资项目结束时，如固定资产变卖收入和流动资金回收等，这部分可能为正值或负值，取决于资产的处置情况。
二、现金流量的计算
在计算现金流量时，通常需要考虑折旧的影响。例如，甲方案和乙方案的投资决策中，通过对销售收入、付现成本、折旧和所得税的计算，可以得出每个方案每年的现金净流量，从而评估其经济效益。
三、估算现金流量应注意的问题
在估算现金流量时，需要特别关注以下几点：
1. **增量现金流量**：只考虑新投资带来的额外现金流，而不是整个业务的总现金流。
2. **沉没成本**：过去已经发生的、无法回收的成本不应影响投资决策。
3. **机会成本**：投资该项目的机会成本，即放弃其他潜在投资机会的损失。
4. **折旧的影响**：折旧虽非实际现金流，但会影响税后利润，从而影响现金流量。
5. **投资方案对公司其他部门的影响**：要考虑投资对整体业务的影响，如是否会影响其他项目的现金流。
四、投资决策方法
投资决策通常采用非贴现法和贴现法：
1. **非贴现法**：如回收期法，关注投资的回本期，计算收回原始投资额所需的时间。
2. **贴现法**：如净现值法、现值指数法和内含报酬率法，考虑资金的时间价值，将未来的现金流折现到当前价值进行比较。
在回收期法中，通过计算每年的净现金流量，可以确定投资何时能够回收。例如，方案A、B、C的回收期分别为3.25年、2年和2.43年。
投资利润率（或投资报酬率）是年平均利润与原始投资额的比例，反映投资的盈利能力。在例3中，三个方案的投资利润率分别为15%、100%和15%，揭示了各方案相对盈利水平。
总结来说，投资管理涉及对现金流量的深入理解和精确计算，以及采用合适的决策方法评估投资项目的效益。通过对这些知识点的掌握，企业能做出更为明智的长期投资决策，从而实现财务目标并提升企业价值。
VIP享7折，此内容立减5.97元 
