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专题资料(2021-2022年)XXXX年钢材行情走势预测及采购策略报告doc 51 .doc
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2009 年乐从现货市场钢材价格走势图
国内钢材价格指数走势图
美的集团采购中心
资源部
资讯研究所
2009 年钢市回顾与 2010 年走势分
析
——后金融危机时代钢价周期演变
2010 年 1 月 16 日
核心观点:
钢铁行业周期的判断:09 年初我们根据钢价周
期
走势预测在 09 年 4、5 月份的传统消费旺季,钢材价
格会出现一定程度的回温。而目前根据国内钢价的周
期性理论推测,本轮钢价中长期的上涨走势将延续 3
0 个月左右,也就是会在 2011 年左右结束上涨周期。
供需形势分析:虽然从供需角度对比分析显示
2010 年整体上供给量过剩 2000-3000 万吨,但是考
虑到钢价高低对钢材产量的影响以及库存对供给量的
消化作用,我们认为钢材的供给量过剩表现为阶段性
的过剩,而某些时段仍可能出现供不应求的供需状况。
成本预测:我们通过原料价格的走势推算出了钢
材生产成本的变化情况,我们预计 2010 年相对于 20
09 年比平均成本上升的幅度在 600-800 元/吨。
价格预测:从 2010 年钢铁行业的供需现状分析,
我们通过对成本的可靠预测,预计 2010 年相对 200
9 年钢材平均价格上涨的幅度在 15%-25%之间。
采购策略:基于对 2010 年钢价走势分析,我们
建
议利用春节后钢价可能出现的调整机会进一步为二季
度的生产锁定相对低价的资源。
正文目录
正文目录....................................................................................................................................................2
第一部分 2008 年钢铁行业走势回顾......................................................................................................4
一、钢材价格频繁波动 波动频率之快近十年罕见..........................................................................4
二、2009 年国内钢材市场运行的主要特点.......................................................................................6
三、2009 年国内钢材市场运行的一些启示.....................................................................................13
第二部分 2010 年钢材走势分析与预测................................................................................................14
一、宏观经济环境总体向好 下半年仍具有较大不确定性............................................................15
二、国内钢铁行业周期演变.............................................................................................................23
三、2009 年钢铁行业供应形势分析.................................................................................................24
(一)钢铁产能及其利用率.............................................................................................................25
(二)国内生产及供给形势分析.....................................................................................................30
四、2010 年下游行业增长及用钢预测.............................................................................................41
(一)、基础设施与房地产仍是拉动钢材消费的主力.................................................................42
(二)、汽车产销有望达到 1500 万辆............................................................................................44
(三)、造船业增长压力进一步显现.............................................................................................44
(四)、机械行业用钢小幅增长.....................................................................................................45
(五)、家电用钢小幅回升.............................................................................................................46
(六)、铁道用钢继续快速增长.....................................................................................................47
(七)、集装箱用钢小幅增长.........................................................................................................48
(八)、钢铁主要下游行业 2010 年钢铁消费预测........................................................................49
五、2010 年主流产品价格走势预测与采购策略.............................................................................49
重要免责申明..........................................................................................................................................51
引言
跌宕起伏的 2009 年即将过去,回顾历史上整个钢材价格走势来看,历史上
从未有过那一年呈现出 09 年这样大起大落又大落大起的频繁波动的走势。如此
剧烈的钢材价格波动确实给我们 09 年的采购来了巨大的挑战,但同时也给我们
带来更多的机遇。09 年初,资讯研究所钢材年报中给出的现货冷卷(1.0 普
卷)波动区间为 4200—5200 元/吨,而实际现货冷卷的波动区间为 4000—5500
元/吨,确是要比我们预期的波动幅度更大,但主流的波动区间基本上和我们预
期的较为一致,而在年报中我通过对钢价波动周期的剖析,明确指出了钢材价
格有望在五月份迎来一波真正意义的上涨走势,实际上的钢价演变也与我们判
断较为一致。回顾全年的钢价走势来看,春节后的由于钢厂的复产带来的供给
压力使得钢价在理论上旺季(3-4 月份)“跌跌”不休,但我们注意到了随着需求
的恢复和矿石谈判价格下跌空间的有限,钢价调整后有望迎来一波上涨走势,
因此我们在 3 月底的采购策略报告中明确提出了 4 月底钢价有可能触底反弹,
建议可以关注钢厂调价后积极锁定低价资源的机会,部分事业部应该是很好了
利用这个年内钢价最低点的机会锁定了相对低价的资源取得了较大的成本上的
节约。但面对市场的变化我们永远是弱者,此轮钢价的上涨幅度和时间确实超
出了我们预期,我们与 6 月的采购策略报告认为钢价很有可能在 7 月份开始进
入下跌的调整期,但资本市场的疯狂炒作和流动性的过剩远超出了我们的想象,
钢价的上涨一直延续到了 8 月初,而我们原先所预想的调整走势滞后了一个月
与 8 月份才开始进行,由于认识到钢价“涨价爬楼梯,跌价乘电梯”的特性,我们
当时的判断钢价的调整时间可能会比较长而幅度也会比较大,我们给出了 1.0
冷卷现货报价调整至 4600 元/吨可能基本结束。而进入 9 月份后,钢价的大幅调
整如期而至,但是我们注意到了钢材生产原料预期上涨和滞后的房地产需求这
两大主因可能会在四季度甚至明年钢价演绎过程中发挥的作用,所以我们明确
指出了钢价会在四季度探底回升,同时在调整到位的 10 月上旬我们的采购策略
报告中明确建议可以通过钢厂的 11 月份和 12 月份期货积极的锁定相对低价的
资源,而此次绝大部分的事业部都把握住了这个机会,这也使得近期我们在面
临钢厂大幅调价后有了足够的底气。钢价走势的复杂特点和后金融危机时代的
不确定性使得我们在未来钢材采购仍将面临巨大的挑战,为了更好了解并把握
2010 年的钢价走势,我们特地制作了 2009 年报,本报告主要分两个部分,
第一部分主要是对 2009 年的钢铁行业做回顾同时总结分析钢铁行业以及钢价
走势的新特点新变化,而第二部分将结合钢铁行业的周期变化, 2009 年钢铁
行业的供需分析以及钢铁制造企业的成本支撑点对 2010 年的主要品种的价格
区间和走势作出判断和预测。
第一部分 2008 年钢铁行业走势回顾
一、钢材价格频繁波动 波动频率之快近十年罕见
图 1:2009 年乐从现货市场钢材价格走势对比图
数据来源:资讯研究所
分析 09 年国内钢铁市场的整体运行态势,根据价格涨跌的变化,大致可分
为如下几个阶段:
第一个阶段:年初至二月上旬的上涨
这个阶段可以说是国内钢材市场延续 2008 年 11 月中旬以来由于“前期产
量大幅缩”和“流通领域强烈的去库存化行动”导致的供给急剧萎缩后产生的“反
弹”态势中。
由于 08 年四季度政府陆续出台的一系列经济刺激措施导致市场良好的预期,
“ 回 补 库 存 ” 的 需 要 带 动 国 内 钢 价 阶 段 性 回 暖 , 国 内 23 个 主 要 城 市 中 ,
HRB335-20mm 螺纹钢均价从一月初的 3740 元/吨涨至二月上旬的 3916 元/
吨,普 4.75mm 热轧薄板均价从 3797 元/吨涨至 3885 元/吨,1.0mm 以上
普通材质冷卷由 4600 元/吨上涨至 4850 元/吨,钢价的回暖也伴随着流通领域
库存与钢厂产量的回升,国内日均粗钢产量从 08 年十一月份 117.3 万吨/日,
上升至 09 年一月份的 133.94 万吨/日。
第二个阶段:二月中旬至四月上旬的下跌
春节过后,由于钢价回暖带动钢厂产量持续回升,相对而言,下游需求的
增长仍未出现,国内市场库存水平持续攀升,国内市场压力增大,钢价由此进
入阶段性下跌通道,呈现前急后缓的走势,国内 23 个主要城市中,HRB335-
20mm 螺 纹 钢 均 价 从 期 初 的 3885 元 / 吨 , 跌 至 期 末 的 3368 元 / 吨 , 普
4.75mm 热 轧 薄 板 均 价 从 期 初 的 3804 元 / 吨 , 跌 至 期 末 的 3316 元 / 吨 ,
1.0mm 以上普通材质冷卷由 4850 元/吨下跌至 3950 元/吨,同时来自东欧、
独联体等国家和地区的廉价资源对国内市场的冲击有所显现。
尽管钢价开始下跌,但是这个阶段钢厂的生产并未相应缩减,继续维持环比
增长的态势,国内粗钢产量水平从一月份的 133.94 万吨/日,上升至三月份
145.49 万吨/日,市场整体库存水平继续上扬。
钢材期货在 3 月 27 日“粉墨登场”,国内市场钢材价格定价机制进一步市场
化。
第三个阶段:四月中旬至八月上旬
随着二季度传统消费季节的来临,国内钢材消费环境日趋好转,尽管钢厂
的产能水平继续处于不断释放阶段,但由于消费的启动,国内市场库存水平开
始下降,市场价格在震荡中稳步上扬,且涨幅随着消费的回升也不断加快,螺
纹钢成为领涨品种,带动国内钢价的持续上涨。
国内 23 个主要城市 HRB335-20mm 螺纹钢均价从四月中旬的 3424 元/
吨,涨至八月上旬的 4466 元/吨,普热轧 4.75mm 从 3246 元/吨,涨至
4320 元/吨,1.0mm 以上普通材质冷卷由 3950 元/吨上涨至 5550 元/吨,成
为本年以来的首个价格高点。这个阶段下游的消费得到足够的释放,特别是国
内固定资产投资大幅增加带动了螺纹钢的消费,七月份 22833.6 亿元的投资,
成为国内固定资产投资的第一个年内峰值,加上国内宽松的流动性,为七月上
旬至八月上旬国内市场钢价的大幅上涨埋下伏笔。
期货价格的“提前反应”,现货价格的“及时跟进”,钢厂价格的“推波助澜”,
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