【财务管理习题解析】
1. 股权现金流量计算：
在这道题中，我们需要计算股权现金流量。已知公司2006年的税前运营利润为2000万元，所得税率为30%，折旧与摊销为100万元。我们计算税后运营利润：2000万 - (2000万 * 30%) = 1400万。接着，扣除折旧与摊销：1400万 - 100万 = 1300万。由于公司保持40%的固定负债比例进行投资，净投资与债务净增加存在固定比例关系，假设净投资为X，那么债务净增加为0.4X。运营流动资产和负债的变化导致净投资为500万 - 150万 + 800万 - 200万 = 1050万，因此X=1050万。债务净增加为40%的X，即420万（1050万 * 40%）。股权现金流量为税后运营利润减去债务净增加：1300万 - 420万 = 880万。题目中给出的选项没有880万，可能是计算错误或题目有误，但按照这个逻辑，正确答案应该是880万。
2. 股票价值计算：
采用市盈率模型计算公司股票价值，首先要确定预期每股收益。上年每股收益为2元，预计增长率为6%，所以预期每股收益为2元 * (1+6%) = 2.12元。公司的β值为0.8，无风险报酬率为5%，市场平均收益率为10%，那么风险溢价为10% - 5% = 5%。根据CAPM模型，股权成本为无风险报酬率加上β值乘以风险溢价，即5% + 0.8 * 5% = 9%。股票价值等于预期每股收益除以股权成本，即2.12元 / 9% = 23.56元。选项中没有23.56元，可能是题目有误，但根据计算，23.56元是正确答案。
3. 融资政策与财务预测：
这道题涉及到公司的融资政策和财务预测。公司销售收入为5000万元，预计增长率8%，税后运营利润率为10%，即税后运营利润为5000万 * 10% = 500万。净运营资产周转率不变，所以净运营资产增加额为销售收入增加额的10%，即500万 * 8% = 400万。根据融资政策，多余的现金优先用于偿还借款，偿还全部借款后的剩余现金全部发放股利。因此，净投资为400万，税后运营利润为500万 - 400万 = 100万，实际现金流量为100万 - 400万 = -300万（负值表示需要举债），收益留存为500万 - 100万 = 400万。选项B、C、D均不准确。
4. 企业评估与项目评估的区别：
A选项错误，企业的寿命通常被认为是无限的，而投资项目的寿命是有限的。B选项正确，项目现金流通常更可预测，而企业现金流可能更具不确定性。C选项正确，项目现金流直接流向投资者，而企业现金流在分配给所有者之前需要经过决策。D选项正确，如果企业将资金投入较差的项目而不是支付股利，股东可能只有通过卖出股票来获得回报。
5. 净运营营运资源计算：
净运营营运资源（Net Operating Working Capital, NOWC）计算涉及到运营资产和运营负债。已知运营资产为5000万 + 8000万 = 13000万，运营负债为2000万 * 80% + 2000万 = 2400万。所以净运营资产为13000万 - 2400万 = 10600万。选项A、B、C不准确，D选项正确。
6. 股权现金流量计算（同第一题的计算方法，略）
7. 企业价值评估：
A选项正确，现金流量折现模型基于增量现金流量原则和时间价值原则。B选项错误，控股权投资者认为的企业价值高于少数股权投资者。C选项错误，企业公平市场价值应为持续经营价值与清算价值中较高的一个。D选项错误，企业价值评估通常考虑的是经济价值而非会计价值。
二、多项选择题：
答案略，因题干中未提供具体选项，无法直接给出答案。但这些题目涉及到了企业价值评估的方法（如现金流量折现模型、实体自由现金流、股权现金流量等）、财务比率分析（如投资回报率）以及财务预测方法。在解题时需要理解各种财务概念并运用相关计算方法。
以上是对财务管理习题的详细解析，涵盖了企业财务、投资分析、价值评估等多个知识点。这些题目有助于检验和提升对财务管理理论和实践的理解。
