公司分析-华西证券-韦尔股份603501.SH加快系列面板驱动IC布局，2022年替代提速.pdf

【华西证券】的报告分析了韦尔股份(603501.SH)在面板驱动集成电路（IC）领域的布局与发展。报告指出，尽管短期内面板驱动IC的价格或毛利率不会有显著变化，但预计2022年第二季度之后，市场将由供需关系主导。大尺寸电视类产品的价格因需求疲软而调整，而中小尺寸特别是OLED和车载类产品的价格预计会保持高位。 报告强调，智能手机OLED驱动IC市场长期以来主要由韩国供应商把控，但随着中国面板制造商在OLED技术上的突破，国产OLED驱动IC有望加速替代。此外，TDDI市场主要由中国台湾企业占据，未来它们的战略将更侧重于OLED和车载领域。在这一轮供需紧张之后，稳定性和可靠性成为智能终端厂商选择供应商的关键，这为中国国内的领先企业提供了机遇。 联咏、奇景和敦泰等台湾地区的主要供应商在2021年第三季度实现了创纪录的毛利率，并计划在2022年将新增产能集中在OLED和车载显示IC。联咏预期2021年第四季度毛利率将略有下降，但总体稳定，且将重点放在车载和OLED产品上。敦泰预计因晶圆代工成本上升，毛利率会下滑，但将通过多元化布局，特别是在AMOLED驱动IC和非手机市场的LCD产品上寻求增长。奇景预计2022年车用驱动IC将成为其最大营收来源，同时继续聚焦OLED市场。 韦尔股份在触控与显示解决方案业务方面表现突出，2021年上半年相关业务收入占比达到5.81%。通过发布系列面板驱动IC产品，结合供应链管理优势，韦尔股份成功突破关键品牌客户，预计2022年将实现更快增长。全球面板驱动IC市场在2021年受益于价格上涨，市场规模达到138亿美元，预计2023年将达到133亿美元，国内企业正加速新产品研发，推动高端产品的进口替代。 报告给出的评级为“买入”，认为韦尔股份在车载CIS和驱动IC方面的增长潜力将是未来的催化剂。分析师孙远峰和王海维对此进行了深入研究，建议关注该公司在这两个领域的进展。 综上所述，韦尔股份在面板驱动IC领域的战略布局和市场动态显示出其在行业中的领先地位和增长潜力。随着国内企业不断提升技术水平和市场占有率，国产化替代进程将进一步加速，为韦尔股份带来更多的商业机会。