港股公司研究-天风证券-奈雪的茶02150.HK高端现制茶饮优质赛道,品牌优势+先发优势转动成长飞轮.pdf
【奈雪的茶】作为高端现制茶饮市场的领导者,其在港股上市后的表现备受关注。天风证券的分析报告显示,奈雪的茶在2021年上半年实现了显著的业绩增长,彰显了其在茶饮赛道上的优势。以下是报告中的关键知识点: 1. **业绩增长**:2021年半年报显示,奈雪的茶实现营收21.26亿元,同比增长80.2%,门店经营利润3.85亿元,同比增长497.2%。经调整净利润达到0.48亿元,成功扭亏为盈,盈利能力明显增强。 2. **品牌与产品结构**:奈雪的茶是公司的主营业务,占比高达94.4%,其次是台盖和其它收入。现制茶饮为最主要收入来源,占比74.7%,烘焙产品和其它产品的增长也较为显著,分别占比22.0%和3.3%。 3. **门店类型与表现**:奈雪的茶门店分为标准店、购物中心PRO店和社区写字楼PRO店。2021年上半年,公司新开门店93家,关闭6家,净增87家。其中,PRO店占比提升,表现出更好的经营效率,平均单店日销售额和经营利润率均有所提高。 4. **城市布局**:奈雪的茶主要在一线城市、新一线城市和二线城市扩展,这些城市的门店数量占比较高。一线城市如深圳、上海、广州等核心城市的单店日均销售额和经营利润率维持高位,显示出高密度布局策略的成功。 5. **成本控制与效益提升**:21H1,公司材料成本率下降,规模经济效应显现。员工成本占比略有上升,但随着收入增长,总部费用分摊将更加有效。使用权资产折旧、租金及相关开支占比降低,表明公司在供应链管理和租金谈判上具有一定的议价能力。 6. **盈利预测与投资评级**:分析师上调奈雪的茶的盈利预测,并给予“买入”评级。公司通过扩张门店和优化单店模型,提升自身的盈利能力。预期未来随着规模效应的进一步发挥,奈雪的茶的业绩将持续增长。 综上,奈雪的茶凭借其高端品牌定位、先发优势和精细化运营策略,在现制茶饮市场取得了显著的成长,展现出强大的竞争力和成长潜力。随着门店网络的扩展和运营效率的提升,有望在未来的市场中继续保持领先地位。
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