半年报点评-财信证券-宝光股份600379.SH主业提质增效，储能氢能多元发展

毛利率因原材料成本承压，降本增效助净利率回升。上半年，公司综 合毛利率 15.8%，较上年同期下降 4.2pcts，主要受原材料成本上升所 致。公司主要产品真空灭弧室的直接材料费占成本构成接近 90%，主 要原材料为铜、银等金属，今年上半年较去年同期铜均价涨幅 64%、 银均价涨幅 58%，毛利率承压。上半年，公司净利率达到 4.0%，较上 年同期增长 0.2pcts，主要得益于管理费用及财务费用的降低。公司新 任管理层履职以来，推行降本增效措施，管理变革降低了人工成本， 管理费用下降约 500 万元。此外，公司加强回款措施，现金流同比大 幅好转，归还部分银行借款，财务费用下降约 100 万。以上措施使得 公司在毛利率承压情况下，净利率依旧得到提升。