宏观对冲跟踪框架报告.pdf
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优塾——发布于 2020 年 8 月 25 日 财务分析和财务建模领域专业研究机构
宏观对冲跟踪框架报告
这是一篇从两年之前就开始筹划的报告。从起初开始对宏观研究有萌
芽，到后面开始实施宏观研究计划，至今为止，我们先后经历了 2018
年熊市、美国股灾、全球卫生事件等重大波动，这篇报告已经从最初的
雏形，经过十多次修改，成为今天完整的宏观研究框架。
每一次修改背后，都有团队内部的无数次讨论、修正、调整。最终，通
过一点一滴的积累，让我们拥有了一些宏观自上而下的观察能力，从而
能够在两个月前，在市场极度狂热的时候，发出“市场结构已经不太健
康，需要调整”的冷思考。
能做到这一点，看似简单，但背后却非常难。就像一座冰山，你看到
的，其实只是露出海面的一角，大量的努力，都埋在背后。而今天开
始，我们终于完成了重要的一步，把之前积累的“冰山”搬出水面，做成
定期更新的“宏观对冲报告”，呈现在大家面前。
（壹）经济增长
从宏观对冲角度，我们首要跟踪的，是经济增长类指标。
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