休闲服务行业：火锅产业链上中下游业态广，解码海底捞产业帝国-1209-中信建投-10页.pdf
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2023-07-29
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证券研究报告·行业动态分析
火锅产业链上中下游业态广，解
码海底捞产业帝国
本周行情：
本周休闲服务（申万）指数上涨 3.31%，休闲服务（申万）指数
跑赢沪深 300 指数 1.38 个百分点，在申万一级行业中排名第 5。
板块表现：
免税板块本周涨跌幅第一，涨跌幅为 4.06%。其余板块中，酒店>
出境游>景点>餐饮，涨跌幅分别为 3.49%、2.75%、2.52%、1.52%。
估值表现：
免税板块估值水平最高，PE 达 37.13 倍。其余板块中，餐饮>出
境游>酒店>景点，PE 分别为 33.72、29.48、23.00、22.00。
一周话题：
前期我们详细论证了海底捞是消费行业的核心资产，近期我们对
火锅产业链的上中下游进行梳理，并探究海底捞在火锅产业链上
中下游的布局，解密海底捞产业帝国。
行业新闻：
【出境游】携程和银联国际联合发布了《2019 中国人出境旅
游消费报告》，显示 2019 年中国出境旅游消费或将持续位居
第一；
【旅游】北京青年报记者从多家旅游预订机构获悉，温泉游、
冰雪游成为近期出游热门，上周冰雪游目的地搜索量环比前一
周增长了 86%，而温泉游的热度自 11 月以来也上升了 10.6%；
公司公告：
【首旅酒店】3.54 亿股限售股于 12 月 9 日上市流通，占公司总
股本 35.87%；
【宜昌交运】拟以自有资金对“两坝一峡”区域原有其他水路客
运企业的营运船舶进行收购，预计收购金额最高不超过 7000 万
元；
风险提示：
经济恶化；地缘政治风险；自然因素（天气、地震等）风险。
维持
买入
贺燕青
heyanqing@csc.com.cn
010-85159268
执业证书编号：S1440518070003
李铁生
litieshengzgs@csc.com.cn
执业证书编号：S1440519010001
研究助理 陈如练
chenrulian@csc.com.cn
发布日期：
2019 年 12 月 09 日
市场表现
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