商贸零售行业深度系列研究（二）：超市行业，生活服务中心重构超市，产业航母矩阵雏形初现-0905-东兴证券-43页.pdf

【商贸零售行业深度系列研究（二）：超市行业，生活服务中心重构超市，产业航母矩阵雏形初现】 超市行业作为商贸零售的重要组成部分，其发展历程经历了多次变革，从计划经济时期的国营菜市和供销社，到改革开放后的农贸市场和专营品类杂货店，再到90年代外资推动的大卖场和超市业态。每一次变革都是由消费者需求和市场供应的双重驱动，旨在提供更高效、便捷的购物体验。当前，行业正处于向第四次变革的过渡期，这一时期的主要特征是无人店、线上线下融合（O2O）等新型业态的涌现，以满足消费者日益增长的生活服务需求。 供需双轮驱动行业的变革。无论是过去的杂货铺、国营菜市，还是现在的超市和农贸市场，都是满足消费者日常生活所需商品的终端销售场所。零售市场的核心是连接人与货，通过各种渠道帮助消费者找到所需商品。随着消费需求的多样化，生活服务中心的概念应运而生，它以高频刚需为出发点，强调效率和性价比，致力于构建一个全方位满足消费者日常生活的场景。 生活服务中心的构建需要全渠道市场的配合。目前，我国社区店的数量相对较少，而区域和次区域店则较为繁多，业态分布不均衡。为了适应市场需求，企业通过线上线下协同，打造多元化的社区生活服务中心，弥补市场空白，形成全渠道的百姓生活服务平台。 供应链在这一过程中扮演着关键角色。行业领军企业已进入供应链3.0的中台系统发展阶段，通过数字化中台系统对前端业务进行高效分析，优化后台的经营逻辑和管理体系，进一步完善产品和服务结构，实现与消费者需求的深度融合，为业态矩阵布局提供支持。 投资建议方面，永辉超市以其在生鲜领域的深厚积累，有望通过mini店的快速扩张，实现多层次业态布局。高鑫零售作为大卖场业态的领导者，借助品牌、门店和运营优势，转型潜力巨大。红旗连锁与永辉的合作提升了其生鲜业务的管理，通过供应链优化提升盈利能力。三江购物则与阿里巴巴合作，升级物流体系，降低成本，推动业绩增长。 然而，行业变革可能不如预期，加上居民消费压力，这些都构成了潜在的风险。投资者需关注这些风险因素。 超市行业正经历一场由消费者需求引领的深度变革，生活服务中心的构建是未来趋势，而全渠道战略和供应链优化将是企业成功的关键。投资者可以关注那些积极适应变化、具有强大供应链能力和创新能力的企业。