国防军工行业我们对军工行情持续性的看法：是反转，不是反弹！-0908-东兴证券-10页.pdf

报告标题和描述提到了国防军工行业的投资观点，认为当前的行情是反转而非短期反弹，具有长期的投资价值。以下是对这个行业的详细分析： 1. **行业增长趋势**：国防军工行业过去四年保持着约15%的年均增长率，预计在2019-2020年及"十四五"期间增速将进一步提升。结合全球低利率环境，该行业前景被战略看好。由于前期调整充分，目前市值占比较小，行业存在着巨大的预期差，这为投资者提供了显著的机会。 2. **行业发展趋势**：近期，行业热点频现，主要体现在三个方面： - **飞机制造的国产替代**：随着三大航空公司对国产ARJ21飞机的大规模采购，以及中航飞机与空客的合作，国产飞机制造的进程加速，反映出自主可控的战略需求。 - **军事信息化**：中国电科的重组与华东电脑的角色定位，以及中国卫星关联方对恒星科技的注资，显示出军事信息化领域的资产证券化步伐正在加快。 - **企业重组与优化**：中船重工的领导层变动和洪都航空的资产置换，预示着困难军工企业的重组和优化进程将持续。 3. **行情爆发**：当前的上涨行情主要由机构资金重新配置、军工ETF需求、产业资本回购和外资购买等因素驱动，这反映了对军工板块配置需求的集中爆发。飞机制造和军事信息化作为自主可控的关键领域，其订单景气度将长期维持。 4. **行业趋势**：行业虽然可能出现震荡调整，但长期看将逐步走高。飞机制造和军事信息化正处于发展关键期，有望带来十年级别的大行情。现在是投资者重视军工配置价值的重要时刻。 5. **投资建议**：在飞机制造产业链中，推荐关注主机厂如中航飞机、中航沈飞、洪都航空、中直股份，以及分系统和零部件制造商中航光电、中航机电，新材料公司如光威复材、宝钛股份和钢研高纳，以及信息化领域的卫士通、天和防务、景嘉微、中国长城、上海瀚讯等标的。 6. **风险提示**：产品交付延迟和重组进度不确定是主要风险因素，可能影响相关公司的业绩表现。 国防军工行业的投资价值不仅体现在行业的持续增长，更在于它在中国科技进步和国家安全战略中的重要地位。投资者应关注政策动向、行业发展趋势以及公司基本面变化，以把握长期投资机会。