【容百科技】是中国高镍三元正极材料领域的领军企业，公司自2014年成立以来，凭借其在高镍三元正极材料领域的深厚技术积累和创新，已发展成为行业的佼佼者。公司主要产品NCM811的销量在2020年实现了翻倍增长，显示出其在市场中的领先地位。2020年，尽管受三元正极材料价格下滑影响，容百科技的营业收入略有下滑，但销量仍保持了15.5%的同比增长。
全球新能源汽车市场的快速发展为三元锂电池带来了巨大的需求，预计到2025年，三元正极材料的需求将达到155万吨，市场规模将超过2000亿元人民币。高镍三元正极材料因其高能量密度和低综合成本的优势，正在被越来越多的新能源汽车制造商采用。尤其是宁德时代等电池巨头的推动，以及特斯拉Model 3等热门车型的带动，高镍三元材料的市场渗透率正在迅速提升。
容百科技的竞争优势体现在以下几个方面：
1. **客户优势**：公司与行业巨头宁德时代建立了深度合作关系，宁德时代在方形电池中广泛采用容百科技的高镍811正极材料。
2. **先发优势**：容百科技在2016年率先掌握了高镍三元正极材料的关键工艺技术，并于2017年成为国内首个实现高镍NCM811大规模量产的企业，目前产品已迭代至第二代和第三代，技术领先性明显。
3. **产能优势**：公司规划在2021年底将正极材料产能提升至12万吨，远超国内同行，展现出强大的生产能力。
4. **研发优势**：容百科技在原材料处理、烧结、湿法处理等关键工序自主研发了新型设备，并在生产线的数字化和智能化方面不断创新，从而降低制造成本并提高产品质量。
根据预测，容百科技2021年至2023年的归母净利润将分别达到7.74亿、14.59亿和23.63亿元，对应每股收益分别为1.73元、3.27元和5.29元。考虑到其在高镍三元正极材料行业的龙头地位和快速增长的产能，分析师给予该公司2022年45倍的市盈率，对应市值657亿元，目标价147元，首次覆盖评级为“强推”。
然而，投资容百科技也需关注风险，如产能扩张不及预期、全球高镍正极电池需求低于预期，以及行业竞争加剧可能导致的价格下降等。
