20210813-华宝证券-公募基金每周一基系列：华富基金陈启明，对市值无偏见的均衡成长老将.pdf

【基金经理陈启明】 陈启明是一位拥有15年从业经验、6年投资管理经验的资深基金经理，目前在华富基金管理着5只产品，管理规模近28亿。他的职业生涯始于研究员，曾在日盛嘉富证券上海代表处、群益证券上海代表处以及中银国际证券担任产品经理。2010年2月，他正式加入华富基金，担任研究员和基金经理助理职务，直至2014年9月开始管理华富价值增长。 【业绩表现】 陈启明的管理业绩表现出色，其管理的基金在任职期间大幅超越同类基金的前25分位水平，显示出优秀的回撤控制能力。他在震荡市和熊市中的风险调整后收益尤为突出，显示了其在复杂市场环境下的稳健投资策略。 【行业配置】 陈启明擅长在医药、科技和周期板块进行投资，他在这些领域有良好的行业切换能力。医药和科技是陈启明认为具有长期成长潜力的两大板块，他在此基础上不断拓展自己的能力圈，近年来成功地将投资范围延伸至新能源板块，并抓住了周期股的阶段性增长机遇。 【选股能力】 在医药、科技和周期板块，陈启明展现出卓越的选股能力，多次挖掘并长期持有表现优秀的股票。自2017年以来，他在季度选股上的超额收益更为显著。即使在非核心投资领域，如汽车、煤炭、非银金融等行业，他也展现了一定的选股优势。对于短期投资失误，他能迅速调整，避免损失扩大。 【仓位与操作风格】 陈启明的管理风格以高仓位（70%-80%权益加8%左右的转债）、高集中度（66%附近）和中低换手率（双边换手3.38倍）为特点。自2018年起，他的年化换手率大幅下降，始终保持在2倍以下，这反映了他注重长期投资价值的策略。 【组合风格与风险意识】 陈启明管理的华富价值增长基金偏向均衡成长风格，对估值有一定的容忍度。他认为成长股的核心价值在于其成长性，高估值的股票需要未来的业绩增长来支撑当前的估值水平。这种理念在组合构建中得到了体现。 【总结】 陈启明作为华富基金的一位均衡成长型老将，以其丰富的经验和出色的风险控制能力，成功地在不同市场环境中取得了良好业绩。他对医药、科技和周期行业的深入理解和灵活配置，以及在选股上的精准判断，使其在公募基金行业中脱颖而出。同时，他的投资策略强调长期价值，对高估值股票有独特的看法，这为投资者提供了稳定且具有成长性的投资选择。然而，投资者应理解所有投资都有风险，报告中的建议仅供参考，具体投资决策需结合市场环境和个人风险承受能力。