在分析极米科技的投资逻辑时，需要从多个角度进行深入探讨，包括需求场景分析与市场空间拆解、以及与扫地机器人行业的深度对比。以下是对这些关键知识点的详细阐述：
一、消费者需求变迁对极米科技的影响
1. 消费者需求端变迁：
- 从第二消费时代到第三消费时代，消费者的基本消费逻辑正在发生转变。人们开始从集体主义向个人主义转变，更注重个人感受、物质享受和精神需求，追求个性化消费。
- 在第三消费社会初期，随着人们消费观念的升级，家用投影仪作为一种高端科技型消费品，能为用户提供沉浸式体验，其市场发展潜力将逐步释放。
2. 技术迭代与供给端变化：
- 技术进步在持续解决投影仪使用过程中的痛点问题，例如降低噪音、提高亮度和对比度、增强智能操作等，使得投影仪价格更加亲民，开始成为普通消费品。
- 在供给端，极米科技和其他微投产品制造商能够利用现有的“定位高端”的市场形象，借助技术进步和消费升级的趋势，进行有效的消费者教育。
3. 投影仪的市场空间：
- 投影仪市场的增长来源于增量需求与替代需求两方面。增量需求主要是指由新的消费理念带来的新用户需求；替代需求则是指传统电视等显示设备的替代。
- 根据对不同应用场景下的潜在市场空间进行测算，预计家用投影仪在2035年行业将达到成熟期，乐观情况下销量可达到4168万台，2021-2025年的复合年均增长率(CAGR)为33%。
二、极米科技与扫地机器人的市场对比
1. 家用高科技产品市场的消费者教育：
- 扫地机器人和家用投影仪作为新兴的家用高科技产品，都在经历类似的消费者教育过程。随着技术的成熟和用户习惯的形成，这两种产品的市场接受度在逐渐提高。
2. 技术痛点的解决与国产崛起：
- 技术进步不断解决家用投影仪和扫地机器人在使用过程中的痛点，提升用户体验，推动产品逐渐进入成熟期。
- 国产投影仪品牌如极米科技等，通过不断的技术创新和迭代，正在市场中崛起，并有望在未来几年内实现行业爆发式增长。
3. 产品与渠道的持续创新：
- 极米科技等品牌在产品创新上持续发力，满足不同消费者群体的多样化需求。
- 在销售渠道上，极米科技采用线上为主，线下体验，以及海外自主品牌等多种方式，拓宽市场覆盖并提高品牌影响力。
三、投资建议与风险提示
1. 投资建议：
- 根据市场分析，预计极米科技2021-2023年的营收与净利润将保持稳定增长，增长率均在30%以上。
- 投资者对于极米科技的合理市值预估为2021年50~60倍市盈率，对应市值在245~294亿元人民币，维持“增持”评级。
2. 风险提示：
- 极米科技面临的风险包括投影仪渗透率不及预期，核心零部件依赖外购，行业竞争加剧，以及原材料价格波动等。
通过上述分析，可以看出极米科技在投影仪市场的未来发展潜力较大，其需求端的消费升级与供给端的技术进步共同推动了市场需求的增长。极米科技作为行业的领导者，有望借助自身的品牌优势和技术实力，进一步巩固市场地位，实现长期增长。不过，投资者仍需关注相关风险，以做出审慎的投资决策。
