根据文件内容，我们可以提炼出以下知识点：
1. 钢铁行业周期性波动
钢铁行业是一个典型的周期性行业，其景气度受到宏观经济、下游需求、原材料价格等多种因素的影响。2020年11月以来，铁矿石价格的高涨导致了钢企成本的上升。但是由于下游需求的旺盛，钢价仍维持在钢企的盈利平衡线之上。这种供需关系导致了钢铁行业景气度的波动。
2. 钢铁债投资的考量因素
钢铁债投资需要考虑的关键因素包括：
（1）较弱资质主体的信用风险，即其信用风险的演进是否会导致整个板块估值的波动。
（2）中高资质主体是否可能产生投资机会，即这些企业是否具备良好的信用资质，能否支撑起债券投资的价值。
3. 钢企信用资质分析
通过钢企信用分析框架，可以识别出信用资质相对较好的钢企，例如宝钢股份、鞍钢集团、沙钢集团、首钢集团、华菱集团等，这些企业可能会受到投资者的青睐，并在适当的时候拉长债券的久期。相对地，信用资质较弱的钢企，如包钢集团、本钢集团、酒钢集团等，存在区域供需偏弱、生产成本高、债务负担重等问题，这些长期积累的问题可能会对钢铁板块的估值波动产生影响。
4. 钢铁债券市场概况
2020年钢铁企业的融资水平较2019年有所回落，全年净融资为370.90亿元。受永煤违约事件的影响，11月和12月的净融资出现了负值，分别为-145.7亿元和-221.0亿元。尽管1月份以来净融资缺口有所改善，但钢铁债市场仍面临净流出的情况。存续钢铁债以中短久期为主，未来可能会进一步向短久期集中，这可能会加剧滚动续贷的压力。
5. 钢铁债的到期兑付与信用利差
2021年钢铁债到期兑付规模与2020年相比没有下降，但融资环境有所收紧，因此钢铁债的兑付压力在2021年有所提升。钢铁行业信用利差与钢材价格走势通常存在关联，但受到永城煤电违约事件的影响，信用利差走势与钢材价格出现脱钩，信用利差大幅上行后，最近有所回落。
6. 风险提示
钢铁债投资需要关注的风险包括宏观经济变化、疫情发展、信用风险的持续暴露，以及融资政策的变化等超预期因素。这些因素都可能对钢铁债投资产生影响。
7. 钢铁行业基本面分析
钢铁行业的基本面分析需要考虑供需关系、成本结构、钢材价格走势等多个维度。在分析时，需要关注下游需求结构、固定资产投资、工业品产量、钢材出口数量及价格走势、社会库存等因素。钢材的价格和成本之间的关系直接影响到钢企的盈利能力。
通过上述知识点，我们可以对钢铁债投资有一个全面的了解。投资人在评估钢铁债时，需要综合考量钢铁行业的供需关系、成本压力、行业政策、信用风险等多方面因素，以及对宏观经济和融资政策变化的敏感性，做出合理的投资决策。同时，对行业内的各钢企进行信用资质分析，筛选出资质较好、风险较低的投资目标，以期在风险可控的前提下获取收益。
