在2019年12月4日发布的这份标题为“***-光大证券-电子行业2020年投资策略：涅槃，国产替代进行时.pdf”的行业分析报告中，光大证券对电子行业在2020年的发展趋势与投资策略进行了深入的探讨。报告指出，经历了2019年的电子牛市，电子行业迎来了半导体产业的复苏以及国产替代的兴起，TWS（真无线立体声耳机）产品的渗透率提升，5G基站建设对高频高速PCB（印刷电路板）需求大幅增加，以及5G手机创新带来的新机遇。报告强调，中美之间的大国博弈背景下，国产替代和创新浪潮将成为电子行业未来发展的主轴。
报告回顾了2019年电子行业的发展重点方向，并对未来2020年进行了展望。报告认为，国产替代将是一个持续的趋势，尤其是在半导体领域。在中美贸易摩擦的大环境下，国内终端厂商开始将供应链向国内转移，这将推动国产替代进程。报告还提到，半导体设计行业将呈现百花齐放的态势，而半导体制造和封测行业的集中度将上升。国内封测领域的长电科技和华天科技已经进入全球前十，而半导体设备领域的中微公司和北方华创开始打破国际垄断，加速国产替代的进程。
在5G领域，报告分析了5G手机和基站建设带来的全面变革。5G技术将推动智能手机等终端产品的快速升级换代，同时带来无线通信领域的技术革新。此外，报告预测，随着5G基站建设高峰期的到来，对于高频高速PCB的需求将在2020年加速。
对于TWS市场，报告指出，苹果的AirPods证明了TWS耳机是一个真实的需求，但受到技术专利封锁的限制，安卓TWS市场出现了“山寨”产品，而2019年第三季度技术突破和品牌厂商产品普及，使得安卓TWS市场迎来拐点。
报告还提到了激光行业的竞争格局，本土龙头企业的崛起。激光器行业经历了一段时间的价格战，但锐科激光等本土企业凭借技术优势和成本控制，市场份额不断扩大，盈利能力有望随着竞争环境的改善而回升。
在投资建议方面，光大证券推荐关注以下领域：半导体、5G手机、PCB、TWS耳机、VR/AR以及安防等子行业中的龙头企业。具体公司包括闻泰科技、兆易创新、北京君正、韦尔股份、圣邦股份、紫光国微、长电科技、三安光电、飞凯材料、三环集团、信维通信、顺络电子、鹏鼎控股、蓝思科技、深南电路、沪电股份、生益科技、弘信电子、立讯精密、歌尔股份、共达电声、水晶光电、海康威视、大华股份和锐科激光等。
报告最后指出了行业发展中可能面临的风险，包括5G基站建设和手机普及不达预期风险，以及中美贸易摩擦可能加剧的风险。报告还提供了一些行业研报的参考链接，以及分析师和联系人的信息。
