20190901-国泰君安-爱施德-002416-5G终端迎换机浪潮，分销零售现变革机遇.pdf

爱施德公司（股票代码：002416）是中国手机分销市场的龙头企业，与华为、苹果、三星等国际知名手机品牌保持紧密合作关系。随着5G商用的推进和智能终端换机潮的到来，该公司面临新的发展机遇。 5G商用的逐步推广以及5G手机更新换代需求的上升，导致5G手机需求呈上升趋势。各大手机厂商正积极研发和生产5G手机，意图在5G市场中占据先机。这一趋势直接推动了智能手机分销市场迅速扩张，而爱施德作为手机分销的领军企业，自然会从中受益。 在财务表现方面，爱施德预计2019年到2021年的每股收益(eps)将达到0.24元、0.32元和0.36元。基于对行业的乐观预期，分析师给予公司2019年30倍PE，目标价格定为7.30元，并给出了“增持”的评级。 爱施德的新零售布局也在顺利推进。公司正在积极拓展海外新零售业务和供应链，以期在海外市场的5G换机浪潮中获得先机。随着公司在海外市场上的业务发展，其业绩有望得到进一步的提升。 然而，在享受市场红利的同时，爱施德也需要面对一系列风险因素。换机节奏不及预期、上游手机厂商品牌集中度提升导致企业议价能力下降、以及中美贸易关系可能对海外业务造成的冲击，都是潜在的风险点。 从财务数据来看，爱施德2017年到2019年的营业收入及净利润都呈现出不同程度的增长。尽管2018年公司经历了亏损，但在2019年已有所回转，展现出正面的增长趋势。尽管如此，市盈率和市净率等估值指标显示公司股票估值合理，投资价值相对较高。 在投资策略方面，分析师们为爱施德定下了“增持”评级，并给出了目标价7.30元，而2019年8月31日的股价为5.37元，这意味着市场对爱施德的未来增长抱有积极期待。 总体来看，随着5G技术的普及和终端设备的换新需求增长，分销零售行业将迎来新的变革机遇。爱施德作为手机分销领域的重要参与者，正面临着前所未有的发展机遇。然而，公司同时需要在激烈的市场竞争中找到增长的新动力，同时规避各类潜在风险。从当前的市场表现和分析师的预测来看，爱施德在面对挑战的同时，也具备较好的发展潜力和投资价值。