农林牧渔行业深度研究报告中详细分析了复合肥行业的发展趋势与投资机遇。报告中指出，2021年以来，全球疫情、各国粮食出口政策变化以及宽松货币政策等因素对国际粮食价格产生了深远影响，预计在2-3年内，粮食价格将保持在高位，农民种植的积极性随之提升。这一现象直接关联到复合肥行业的发展，复合肥作为农业生产中的重要投入品，在粮食价格上行的背景下，其行业景气度与粮食价格呈高度相关。
复合肥的施用率与粮食价格上涨存在正相关性。随着农产品价格上涨，农户愿意增加对肥料的投入，以期获得更高产出和收益，从而推动复合肥的需求。报告还提到，我国农业产业结构的优化，特别是蔬菜、花卉、果树等经济作物比例的增加，由于这类作物施肥的复合化率高于传统粮食作物，因此对复合肥的需求同样随之增加。这表明复合肥行业将迎来量价齐升的新周期。
在产业转型升级方面，报告指出，截至2020年6月底，中国农民合作社数量超过220万家，规模化和职业化程度的提高对农资产品和服务提出了更高要求。这为产业链完整、科技实力强的头部企业提供了新的发展机遇。而在环保政策趋严的背景下，复合肥行业的整合速度加快，行业集中度也在加速提升，这导致竞争优势逐渐向头部企业集中。以新洋丰和云图控股为例，这两家公司的市场销售份额连续三年增长，反映了行业集中度提升的趋势。
短期来看，复合肥销售旺季即将到来。报告预测，随着基肥需求的增加，复合肥销售有望在2021年下半年迎来量价齐升的局面。2021年入春以来，单质肥价格的快速上涨导致经销商处于备货观望状态，复合肥企业开工率有所下降，但随着渠道库存的逐步消耗见底，以及基层采购需求的逐步攀升，预计在6-7月经销商的拿货意愿将加速释放，复合肥企业的销售有望实现新的增长。
报告还推荐了具有行业领先优势的复合肥龙头企业新洋丰和云图控股。新洋丰拥有180万吨磷酸一铵的产能，并且在新型肥料研发与技术服务方面持续投入，有望在产品结构调整中获得盈利增长。云图控股则在磷复肥产能、氯化铵和硝酸铵产能上具备优势，其硝基肥和水溶性肥料在行业内处于领先地位，具备向经济作物领域快速推广的潜力。报告预测了这两家公司在未来几年的营收与净利润，并给出了相应的投资评级和目标价格，以支持买入的建议。
报告也提示了可能影响复合肥行业发展的风险因素，包括农产品和原材料价格的波动、环保政策的风险、市场竞争的加剧以及复合肥销量的不确定性等。
通过这份报告，我们可以看出，复合肥行业正处于一个关键的发展阶段，行业集中度的提升、产品结构的优化升级、以及经济作物施用率的增长均为行业发展带来新的动力。投资复合肥行业，特别是行业内的龙头公司，将会面临较大的市场机遇。当然，这也需要投资者充分考虑行业发展的不确定性和潜在的风险因素。
