新澳股份（603889）作为毛精纺行业的龙头企业，其在行业周期中的表现及未来战略规划是本份海通证券研究报告的核心内容。报告通过分析新澳股份2021年第一季度的财务表现，探讨了公司盈利能力的改善和毛利率的提升，并预测了公司未来几年的发展趋势。以下是对这份报告的知识点的详细解读：
1. 毛精纺行业的景气周期和新澳股份的市场表现：
新澳股份处于毛精纺行业，该行业正经历一个景气周期。2021年第一季度，新澳股份的营业收入达到了6.4亿元，同比增长30%。公司毛利也有所改善，毛利率为19.5%，同比提升了5.5个百分点。尽管归母净利润同比下降了22%，但扣除非经常性损益后的净利润同比大幅增长了264%。这显示了新澳股份在疫情导致的低基数后强劲的恢复势头。
2. 原材料价格波动对毛精纺行业的影响力：
报告指出，作为毛精纺产品原材料的高档羊毛价格波动对行业和公司的盈利能力有着显著影响。羊毛价格在经历了2018年的高位后，进入了一个较长的下降周期，直到2020年三季度触底。随着供需关系的变化，羊毛价格自2020年三季度以来回升，导致毛精纺行业的毛利进入改善周期。新澳股份的毛利率随之提升，盈利水平得到改善。
3. 新澳股份的宽带战略和全球扩张计划：
新澳股份积极推行宽带战略，通过全球网点的建立和市场开拓，扩大品牌和产品的市场份额。公司在日韩、北欧等地设立办事处，聘请专业团队进行市场开拓。其多品牌、多产品策略利用公司的全球销售网络，高效协同地推广至客户。同时，通过宁夏新澳羊绒和英国邓肯公司的羊绒业务，快速覆盖新客户群体，构建了从中端到高端、从针织服饰到家纺类等多品种、多档次的产品结构体系，以满足不同客户的需求，从而更好地获取市场份额。
4. 新澳股份的盈利预测与估值：
报告预计新澳股份在2021至2023年的净利润分别为2.16亿元、2.69亿元和3.46亿元。根据公司的每股收益（EPS），海通证券给出2021年13至15倍市盈率（PE），认为其合理估值区间为5.48至6.33元/股，并首次覆盖给予“优于大市”的投资评级。
5. 投资风险提示：
报告中也提到了新澳股份所面临的潜在风险，包括原材料价格剧烈波动的风险、下游客户订单波动的风险以及新客户拓展不达预期的风险。
这份报告为投资者提供了新澳股份在当前行业景气周期下的经营状况分析，以及其在新战略引领下未来的成长预期。通过这份研究报告，投资者可以更好地理解新澳股份在毛精纺行业的地位、其市场策略和增长潜力，并据此作出投资决策。
