这份文件是信达证券于2021年5月9日发布的行业研究报告，主题为通信行业持仓深度系列分析，报告指出通信行业机构持仓创新低，同时提出了聚焦“新应用+新网络”的投资建议。
报告指出2021年第一季度通信行业机构持股比例为0.7%，环比下降0.31%，主动偏股基金持股比例为0.88%，环比提高0.54%，这些数据均处于历史较低水平。这表明机构投资者对通信行业的配置意愿较低，持有股票总市值也有所下降。从重仓股的分布来看，IDC（互联网数据中心）、5G设备、云视频、光纤光缆和智能控制器等板块受到机构的青睐。在这些板块中，智能控制器板块中的和而泰，光纤光缆板块中的中天科技，IDC板块中的宝信软件和光环新网，以及运营商板块中的中国移动、中国电信和中国联通在一季度的表现较为突出。
报告还提到了外资通过沪深港通渠道对通信行业的投资流向。在2021年第一季度，外资更偏好于云计算、物联网相关的板块，而对运营商和光模块板块的投资有所流出。沪深股通对中兴通讯、和而泰、新易盛、广和通和亿联网络的持股比例稳定在0.5%至1.6%之间，而对中际旭创、光环新网和宝信软件的持股比例较高，分别达到9.55%、8.06%和4.66%。
报告认为，随着旧通信红利的逐渐退去，新通信时代已经开始到来。5G商用一年多之后，通信行业的投资焦点已经从传统的5G建设转向以“云智物联”为代表的新应用领域以及以卫星互联网为代表的新型网络建设领域。报告还指出，云视频、在线办公等新应用的需求在疫情的推动下有所提升，这为通信行业的新应用发展提供了良好的环境。同时，卫星互联网作为新型网络建设的代表，也将为通信行业带来新的增长点。
基于这些分析，报告提出了“新应用+新网络”的投资建议，其中“新应用”赛道包括云计算、智能网联汽车、物联网和工业互联网等领域，而“新网络”赛道则侧重于卫星互联网和运营商领域。报告推荐了包括宝信软件、光环新网、中兴通讯等在内的重点公司，并建议关注腾讯控股、中际旭创等多家公司。
报告的风险因素分析认为，5G建设进展不及预期、云计算发展不及预期、中美贸易摩擦和新冠疫情蔓延都可能对通信行业产生负面影响。此外，报告还提供了重点公司的主要财务指标。
通过这份报告，我们可以了解到以下通信行业的关键知识点：
1. 通信行业机构持仓创新低，显示了市场对通信行业的谨慎态度。
2. 投资者对智能控制器、光纤光缆、IDC等板块表现出较强的兴趣，这些板块的企业在一季度表现突出。
3. 外资通过沪深港通渠道对通信行业有特定的投资偏好，尤其是云计算和物联网领域。
4. 通信行业的发展将从传统的5G建设转向以“云智物联”为代表的新应用以及卫星互联网为代表的新型网络建设。
5. 投资建议中提到的“新应用”和“新网络”赛道分别对应于当前技术发展和行业变革的两个主要方向。
6. 投资者在关注通信行业时，需要密切关注包括5G建设进展、云计算发展、中美贸易关系以及新冠疫情等多重风险因素。
