20210425-国元证券-澜起科技-688008-系列研究报告:PCIE_Retimer是一个什么样的市场?.pdf
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PCIe Retimer市场分析、服务器与硬件发展、Retimer技术应用、PCIe标准演进、市场需求分析、服务器主板设计、竞争对手分析、澜起科技公司概况、投资建议、盈利预测、风险提示。 PCIe Retimer市场分析: PCIe Retimer是一种用于解决高速数据传输过程中信号衰减问题的技术,尤其在新一代PCIe标准中,如PCIe4.0和PCIe5.0,信号传输速度大幅提升,信号完整性变得更加重要。Retimer可以插入数据传输链路中,通过重新生成信号来补偿由于传输线长、高速数据传输等因素引起的信号衰减。随着大数据、人工智能、云计算等技术的发展,服务器等硬件设备需要处理的数据量大增,对高速数据传输的需求也与日俱增。 服务器与硬件发展: 在当前服务器架构中,高速硬件数据交互需求变得越来越紧迫,这推动了PCIe作为服务器总线解决方案的主流地位。PCIe标准从3.0、4.0到未来的5.0版本,其传输速度的提升,使得其在大数据中心和高性能计算领域的应用日益广泛。 Retimer技术应用: Retimer技术在高速数据传输链路中起到关键作用,它通过数字信号处理技术来补偿传输过程中损失的信号质量。相较于高速PCB板材,Retimer不仅具有更好的经济性,还能够提供更可靠和灵活的解决方案。 PCIe标准演进: PCIe标准的演进显著提升了数据传输速率,尤其是在进入PCIe4.0和PCIe5.0后,每通道的传输速率有显著的提升。随着这一标准的推广,硬件设备厂商纷纷推出兼容新一代PCIe标准的产品,从而产生了对Retimer等技术的需求。 市场需求分析: 根据市场分析,随着PCIe4.0服务器的普及,预计Retimer市场在2021年将达到7000-8000万美元的规模。在未来3到5年内,随着PCIe5.0的应用,市场规模有望增长至数亿美金。这主要是由服务器主板设计趋势所驱动的,服务器主板厂商将在支持PCIe5.0的主板上直接配置Retimer技术。 服务器主板设计: 服务器主板设计会预留相应的插槽,以支持Retimer扩展板卡。此外,随着技术的发展,Retimer未来有可能直接集成在主板上,以实现更稳定的信号传输。在设计时,服务器主板厂商会考虑如何集成Retimer技术,以及如何与高速硬件设备兼容,以提供最优的数据传输性能。 竞争对手分析: 美国的AsteraLabs和台湾的谱瑞是当前市场上的主要竞争对手。AsteraLabs在PCIe4.0 Retimer领域处于领先地位,而谱瑞在PCIe3.0时代就已经成为信号衰减解决方案提供商。澜起科技虽然起步较晚,但在技术上实现了后发先至,产品质量不输竞争对手。 澜起科技公司概况: 澜起科技作为中国大陆唯一的Retimer供应商,有着强大的研发实力。公司成功量产的产品使其在激烈的市场竞争中取得了一席之地,并有望在未来几年进一步提升市场占有率。 投资建议与盈利预测: 投资者普遍看好PCIe技术以及澜起科技在该领域的发展潜力。国元证券给予澜起科技“买入”评级,并预测公司在2020-2022年间的营收和归母净利润将持续增长,市值对应PE将逐渐下降。投资机构认为,在DDR5时代,澜起科技的内存接口芯片业务也将迎来量价齐升的发展机遇。 风险提示: 报告中提到的风险包括PCIe4.0/5.0渗透率提升不及预期、产品研发进展不及预期以及下游需求对高速SSD、GPU等设备的需求提升不及预期等。这些风险因素可能会影响澜起科技的业务发展和盈利预期。
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