20210329-中信期货-黑色建材季报（黑色金属）：2021年二季度策略报告，政策东风渐起，黑色攻守易型.pdf

本报告中提到的黑色金属主要涉及成材和原料，而其中的成材主要指的是钢材。成材和原料在黑色金属产业链中的地位因政策、供需关系等多方面因素的变化而变化，报告中提到的“攻守易型”意味着市场动态在变化中影响着二者在产业链中的强势和弱势地位。报告强调了“碳中和”战略对钢铁行业供给格局的深远影响，预示着钢铁企业产能峰值的出现以及原料供给的扩张周期，这对于理解未来钢材价格走势至关重要。 具体到二季度的策略报告，报告认为国内外需求共振向上将成为推动钢价上涨的主要动力。同时，报告中提到的“谨防冲高回落”需要特别关注。这一观点基于对下游需求的分析，包括基建需求、地产需求和制造业及出口需求。在基建需求方面，财政政策的积极态度和基建工程的逐步推进为用钢需求提供了稳定的增长预期；而地产需求方面，尽管存在融资限制和期房交付的压力，但赶工行为仍对建筑业用钢需求提供了有力支撑。制造业和出口需求方面，考虑到库存周期和中长期贷款的增速，制造业投资预期将增强，从而对用钢需求带来正面影响。 同时，报告也提醒投资者注意钢价可能在达到高点后的回落风险。这种风险主要来源于两个方面：一是二季度需求可能达到峰值，二是原料供给在下半年可能进一步释放，这将导致成本端价格下行压力增大。 报告的结尾部分再次强调了本报告是为中信期货的专业投资者而准备，并提醒非专业投资者注意投资风险。这一点反映了报告的严肃性和专业性，以及对市场风险的警觉态度。 本报告通过详实的数据和深入的分析，对2021年二季度黑色金属市场，尤其是钢材市场的发展趋势进行了预判，并对政策调整对行业未来影响进行了深入分析。对于关注黑色金属市场以及相关行业的投资者来说，这些信息具有重要的参考价值。