20210407-中银国际-电气设备行业光伏组件深度报告：优化的竞争格局，低估的品牌价值.pdf

本深度报告主要针对2021年电气设备行业中的光伏组件领域，分析了光伏组件市场的竞争格局、组件技术趋势以及相关上市公司的表现。报告指出，在光伏组件行业中，市场竞争格局正在优化，而一些优质品牌的价值被低估。 报告强调了光伏组件在光伏发电系统中的核心作用。光伏组件负责将太阳能转换为电能，是整个光伏发电系统的关键部分。组件中的电池片技术不断进步，使得组件发电功率水平得以提升。同时，随着光伏技术的发展，双面组件和半片工艺成为市场的主流。双面组件可以利用两面的光能，提高了整体的发电效率，而半片工艺能够减少组件内部的电流损耗，提升组件的性能。这些技术的优化对整个光伏组件行业的进步起到了至关重要的作用。 在盈利能力方面，报告描述了一季度光伏组件成本压力的现状。硅料和光伏玻璃价格的上涨给组件企业带来了一定的成本压力。组件企业不得不上调报价，但由于价格传导不够顺畅，供需博弈导致了短期内的盈利能力承压。不过，报告乐观预测，随着原材料价格的回落和供需关系的改善，组件材料成本压力有望得到释放，盈利能力有望触底回升并进入向上的通道。 报告还着重分析了光伏组件市场竞争的关键要素。在这一领域，固定资产投资强度较低，建设周期短，且产能过剩。因此，企业需要通过战略决策来合理安排产能的投放节奏。企业的资金周转和供应链管理能力是关键，能够有效控制成本和提升运营质量。而企业在电池片技术上的战略能力，如对光伏产业链一体化与专业化周期的驾驭能力，也是保持竞争优势的重要因素。此外，渠道和品牌的积累对于长期维持竞争优势至关重要，有潜力帮助企业构建中长期的竞争壁垒。 投资建议方面，报告推荐了隆基股份和晶澳科技等行业龙头企业，并建议关注天合光能和东方日升。报告指出，这些企业具备核心竞争力，有望在光伏组件市场中获得更大的市场份额。 报告也提出了可能影响评级的主要风险，包括价格竞争可能超预期、国际贸易摩擦的风险、材料成本下降不达预期、技术迭代的风险、光伏政策风险、消纳风险以及疫情的潜在影响。这些风险因素可能会对光伏组件市场和企业的业绩造成影响，投资者需密切关注。 总结来说，这份光伏组件深度报告详细分析了光伏组件行业的市场趋势、技术发展方向和竞争格局。报告认为，光伏组件行业的供需僵局有望打破，材料成本压力有望释放，盈利能力有望触底回升。同时，报告建议投资者关注具有战略能力、渠道和品牌积累的一线企业，这些企业有望在行业集中度提升的过程中稳固和扩大竞争优势。