J.P. 摩根-亚太地区-基础设施行业-印尼基础设施：更好的交通-2019.11.18-25页.pdf

根据提供的文件内容，可以看出文档主要涉及印尼基础设施领域，特别是交通基础设施的发展现状以及未来趋势。以下是根据文件内容提取的相关知识点： 1. JSMR（Jasa Marga）作为印尼主要的高速公路运营商，在2019年11月被J.P.摩根分析师升级为“超配”（Overweight）评级。分析师建议的目标价格是2020年12月的Rp6,500。 2. JSMR在2018/19财年预计资本开支（capex）是销售额的大约3到4倍，但预计在2020-2021财年将减少至销售额的大约1倍。 3. 新的收费公路特许权（toll road concessions）开始运营，拥有健康的交通流量，这将推动公司收入增长从2015-2019财年的8%增长到2020-2024财年的22%。 4. JSMR已对其标志性的项目——雅加达至芝坎贝克高速公路进行了投资，预计这将是2019财年的资本开支高峰。 5. JSMR的收费公路组合自2015年至2019年增长了20%，从484公里增长到1,187公里。预计在2020-2024年，扩展率将放缓至5%左右。 6. 新的收费公路将开始运营，预计收入增长将从2015-2019年的年均8%加速至2020-2024年的22%。 7. 新的特许权预计将拥有更好的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）利润率，最终推动22%的EBITDA年增长。 8. 公司的财务杠杆比率（Net Debt to Equity Ratio）在2020/21年将分别为3.4倍和4.0倍。核心每股收益（core EPS）在接下来两年有1.4%的下滑风险，但资产出售行动将为收益和资产负债表提供上行空间。 9. WIKA（Wijaya Karya）也从分析师处获得了“超配”评级，尽管2019年项目的执行速度有所放缓，但分析师预计随着政治形势的稳定，公司将在2020-2021财年恢复增长。 10. 由于2019年前三个月的业绩下滑，分析师下调了WIKA的2019年收入预估至33.5万亿印尼盾，较上年增长7%。不过预计2020财年将加速增长。 文件内容指出，印尼基础设施在交通方面的改善和发展有着巨大的潜力。新的高速公路和收费公路的建设将拉动整个行业的增长，同时这些项目也将改善交通流量，减少拥堵，为社会经济活动带来积极影响。 由于文件内容中未提供完整的报告，无法获得更多细节，如印尼基础设施项目的具体建设情况、对周边环境及社会经济的影响、以及项目的融资和管理问题等。但根据现有内容，可以看出基础设施行业在印尼是一个活跃且有成长潜力的领域，也是投资者关注的焦点。印尼政府对该领域的发展给予了政策支持，希望通过基础设施建设推动经济增长，提高国民经济水平。在这样的大背景下，JSMR、WIKA等企业成为推动该行业发展的关键角色。