晶晨股份（688099.SH）是一家专注于多媒体智能终端SoC芯片研发、设计与销售的公司，被誉为国内多媒体终端SoC芯片的设计领跑者。其主营业务集中在三大业务线：机顶盒芯片、智能电视机顶盒和AI音视频芯片。2019年，晶晨股份的营收中，智能机顶盒芯片和智能电视芯片的贡献尤为显著，分别占比53.1%和36.6%。而AI音视频芯片虽然只占总营收的10.3%，但其增长潜力不容小觑。
从业务线来看，晶晨股份的机顶盒芯片位于国内第二梯队，是智能电视SoC出货量的主要供应商之一。AI音视频芯片则已与下游领先客户建立了合作关系，表明其在各自领域都具备较强的市场竞争力。短期内，由于5G竞争导致运营商机顶盒投入减少，以及疫情对智能电视和AI音视频终端消费的影响，公司的下游需求受到了一定的抑制。但预计在2019年下半年，这些影响将会得到边际改善，晶晨股份作为行业领跑者将充分受益于行业景气回升的红利。
从长期发展趋势来看，晶晨股份正积极推进其业务线从4K向8K升级迭代，以符合国家发布的《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》。此外，公司也在横向拓展新业务，包括智能摄像头芯片、WiFi和蓝牙芯片以及汽车电子芯片等，这些新领域的布局进展顺利，预计将进一步拓宽市场空间。
在盈利预测方面，广发证券预测晶晨股份在2021-2022年的归母净利润分别为4.72亿元和7.06亿元，同比增长307.5%和49.5%，对应的每股收益（EPS）为1.15元和1.72元。综合公司技术优势、盈利能力等因素，并参考行业可比公司估值，广发证券给予晶晨股份2021年80倍PE估值，对应合理价值91.9元/股，并首次覆盖给予“买入”评级。
然而，投资晶晨股份也存在风险。公司存在股东客户收入占比高的隐性风险；供应商和客户集中风险较大；再有，核心技术人才流失风险也不容忽视。此外，疫情可能导致公司海外需求不达预期，而运营商加码布局5G业务可能会挤压机顶盒采购，这些都需要投资者高度关注。
在公司基本情况方面，晶晨股份的总股本为411.12百万股，流通股本为211.53百万股。截止报告日期2021-03-22，公司的总市值和流通市值分别为350.77亿元和180.48亿元。近3个月内，公司的股价涨幅为36.01%，而近6个月的涨幅为39.00%。公司的动态市盈率（P/E）为49.66，净资产收益率（ROE）为17.3%。
此外，公司还披露了部分重要信息，包括分析师许兴军和王亮的联络方式及其SAC执证号，提示投资者在阅读报告时必须注意的免责声明，以及分析师对晶晨股份的研究展望和相关统计数据。
