20210126-民生证券-新能源行业2021年投资策略：全球电动化进程加速，拥抱风光平价大时代.pdf

新能源行业在2021年的发展前景和投资策略是民生证券在其研究报告中分析的重点。报告覆盖了新能源汽车、光伏以及风电等几个关键领域，对于每个领域的现状、发展趋势、相关技术、市场供需情况以及投资建议进行了详细探讨。 在新能源汽车领域，全球市场呈现共振现象，主要得益于中欧美等三大市场的政策支持以及新能源汽车的销量增长。具体来说，特斯拉ModelY和大众ID.4等热门车型的上市销售将促进整个行业的销量提升，预计2021年全球新能源汽车销量将达到450万辆以上。电池制造环节方面，全球市场格局仍然集中，宁德时代和LG化学作为行业的龙头企业，而其他二线企业正在加速扩产以满足不断增长的市场需求。正极材料方面，磷酸铁锂材料的市场占比有所提升，三元正极材料行业则随着高镍化趋势的推进而逐渐优化。负极材料领域，市场格局相对稳定，但值得注意的是硅碳负极材料的潜在突破。隔膜领域，龙头企业的优势在不断扩大，盈利能力有望得到改善。电解液方面，六氟磷酸锂价格的上涨使得相关企业的盈利空间进一步增加。投资方面，报告建议关注特斯拉及海外供应链企业、阶段性供应紧张且有涨价预期的环节、以及在市场份额上有较大提升空间的二线厂商。 光伏领域，平价时代的到来将为行业带来新的发展机遇，光伏有望成为主流能源，2021年全球光伏新增装机量预计达到170GW以上。硅料环节，随着新增供给有限，预计产业链景气度将持续走高，价格上涨趋势有望持续。硅片环节，虽然大规模扩产，但龙头企业凭借定价权和成本控制能力，在盈利能力上有相对保证。电池技术方面，异质结、Topcon等新技术的规模化量产开始起步，技术领先的电池企业将占据先机。光伏硅片向大尺寸方向发展，逐渐成为市场主流。组件环节，垂直一体化趋势下，行业向头部集中的速度将进一步加快。投资建议关注硅料、组件环节、异质结技术相关企业以及大尺寸电池企业。 风电领域，尽管2021年是退补的首年，但海上风电抢装潮和大基地项目的支持将使得行业保持稳健的发展态势。建议关注海上风电市场、海外市场发展良好的风机及零部件企业。 报告最后提出，投资者需要关注新冠疫情持续超预期的风险、产业政策不达预期的风险以及行业竞争超预期的风险等三个方面的潜在风险。 新能源行业正处于一个快速发展阶段，无论是光伏、新能源汽车还是风电，都具有较大的投资潜力。但投资决策也应考虑到行业内外部的潜在风险，审慎评估后制定相应的投资策略。